通貨膨脹對私人投資的非線性影響研究.pdf

1、溫和的通貨膨脹可以使經(jīng)濟(jì)各環(huán)節(jié)良性運(yùn)行，刺激私人投資的積極性；而高通貨膨脹會破壞市場價(jià)格機(jī)制的正常運(yùn)行，使投資者面臨較多的不確定性和較高的融資成本，進(jìn)而影響投資決策。隨著私人投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用不斷增強(qiáng)，研究通貨膨脹在不同的區(qū)間內(nèi)對私人投資的影響是否存在差異，對于制定更合理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和促進(jìn)我國私人投資的良好發(fā)展具有重大意義。本文嘗試從非線性的視角出發(fā)，研究我國通貨膨脹對私人投資的影響。
　　通過理論分析發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹能夠影

2、響私人投資環(huán)境和私人投資資金來源，并且通貨膨脹對私人投資的影響存在非線性的可能。在此基礎(chǔ)上，本文對我國通貨膨脹與私人投資的關(guān)系進(jìn)行了定性分析，得到了通貨膨脹對私人投資可能存在非線性影響的初步證據(jù)。
　　進(jìn)一步地，本文搜集整理了我國30個(gè)省（自治區(qū)和直轄市）2000-2013年的相關(guān)數(shù)據(jù)，基于非線性分析方法中的面板平滑轉(zhuǎn)換回歸（PSTR）模型對我國通貨膨脹與私人投資的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明，通貨膨脹對私人投資存在非線性影響，具

3、體表現(xiàn)為：當(dāng)通貨膨脹率小于3.36％時(shí)，通貨膨脹不確定性對私人投資表現(xiàn)出正向影響；當(dāng)通貨膨脹率高于5.88%時(shí)，通貨膨脹不確定性對私人投資表現(xiàn)出負(fù)向影響；當(dāng)通貨膨脹率由3.36%上升至5.88%時(shí)，影響由正向轉(zhuǎn)為負(fù)向。同時(shí)，隨著通貨膨脹區(qū)間的變化，銀行貸款、公共投資與私人投資的關(guān)系也分別表現(xiàn)出非線性特征。銀行貸款對私人投資的影響與通貨膨脹不確定性表現(xiàn)出相同的變化方向，而公共投資的對私人投資的影響則與之相反。
　　根據(jù)理論與實(shí)證分析