我國資本賬戶開放與金融穩(wěn)定性問題研究.pdf

1、在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球一體化、金融國際化的大背景下，我國在實現(xiàn)了經(jīng)常賬戶下人民幣的可兌換后，又將逐步推進(jìn)資本賬戶開放的課題提到議程上來。鑒于實現(xiàn)資本賬戶開放有諸多的利處，如可以進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，完善市場經(jīng)濟(jì)體制；可以通過國外資本流入來彌補(bǔ)本國資本的不足；可以促使或加快一國貨幣成為國際貨幣等等，我國開始了漸進(jìn)式開放資本賬戶的進(jìn)程。但資本賬戶開放并不是一帆風(fēng)順的，同樣面臨著諸多風(fēng)險，我國當(dāng)前的開放進(jìn)程中已逐漸暴露出一些不穩(wěn)定因素，如短期資本流動及

2、資本外逃規(guī)模加大；外債規(guī)模增大，面臨還債壓力；外資進(jìn)入銀行體系，造成銀行不良資產(chǎn)增加；投機(jī)資本涌入，證券市場不穩(wěn)定；匯率制度改革壓力增大，國家面臨匯率政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)問題等等。本文由此引題，首先從理論上探討資本賬戶開放與金融穩(wěn)定性之間存在的關(guān)系問題。資本賬戶開放對一國經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展有一定的促進(jìn)作用，但負(fù)面影響不可忽視；一國的金融穩(wěn)定性受很多因素影響，但資本賬戶的開放會放大這些不利因素的作用，從而更容易引發(fā)金融不穩(wěn)定。本文通過分析對

3、比世界各國資本賬戶開放和銀行危機(jī)的發(fā)生情況，以及通過分析資本管制放松與資本流動的趨勢得出資本賬戶開放與金融穩(wěn)定之間存在著一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，并進(jìn)一步分析了資本賬戶開放需要具備若干條件才能避免金融不穩(wěn)定，即資本賬戶開放與金融穩(wěn)定之間需要有一定的條件作為中介，才能達(dá)到同向發(fā)展。我國目前資本賬戶開放取得了一定的進(jìn)展，但諸多穩(wěn)定性問題都已暴露，而世界各國資本賬戶開放的實踐也并不都是順利的，從資本賬戶開放的失敗案例中得出的經(jīng)驗和教訓(xùn)也將對我國資本賬

4、戶開放實踐起到很好的借鑒作用，文中就以日本、墨西哥等國家的實踐為前車之鑒，得出在資本賬戶開放的過程中應(yīng)正確安排資本賬戶開放的順序，避免造成開放目標(biāo)的扭曲；應(yīng)從本國經(jīng)濟(jì)及金融發(fā)展的實際出發(fā)，切莫急于求成，造成危機(jī)；應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范金融不穩(wěn)定等經(jīng)驗。最后，本文對我國如何在保持金融穩(wěn)定前提下順利實現(xiàn)資本賬戶開放提出了政策建議：首先，要構(gòu)建中國金融穩(wěn)定性保障體系，包括完善金融審慎監(jiān)管制度，完善金融救助制度，建設(shè)金融不穩(wěn)定性的預(yù)警體系，推進(jìn)國