中國(guó)信貸政策對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響研究.pdf

1、無(wú)數(shù)研究證明，信貸投放逐漸成為影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要指標(biāo)之一。在宏觀層面和微觀層面，經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行都會(huì)受信貸政策的影響，并且其影響不僅僅局限于金融層面，在一定程度上也體現(xiàn)出一國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的發(fā)展趨勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策傾向。因此，對(duì)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響因素的研究應(yīng)該增加從信貸角度的分析，并且應(yīng)當(dāng)引起相當(dāng)?shù)刂匾暋?br>　　信貸政策的調(diào)整往往會(huì)引起信貸投放量的變動(dòng)，并最終作用于經(jīng)濟(jì)，引起經(jīng)濟(jì)相應(yīng)的波動(dòng)。因此，研究信貸政策對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，就可以轉(zhuǎn)化為研究信貸

2、投放變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。本文首先針對(duì)有關(guān)信貸理論和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)理論進(jìn)行概述，以建立信貸政策影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的理論基礎(chǔ)。其次，借用改革開放以來(lái)，我國(guó)信貸年度增長(zhǎng)率與GDP年度增長(zhǎng)率，來(lái)劃分我國(guó)自改革開放以來(lái)的信貸周期與經(jīng)濟(jì)周期，并通過(guò)對(duì)比分析，考察彼此之間的波動(dòng)特征關(guān)系。然后，借用計(jì)量工具HP濾波法，針對(duì)我國(guó)信貸與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的趨勢(shì)成分和波動(dòng)成分進(jìn)行分解，并從波動(dòng)性和協(xié)動(dòng)性兩個(gè)角度，具體分析我國(guó)信貸投放量變動(dòng)對(duì)GDP增長(zhǎng)率的影響作用。實(shí)證結(jié)果表明，

3、我國(guó)信貸周期比經(jīng)濟(jì)周期大約提前4個(gè)季度左右，對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)存在著長(zhǎng)期、持續(xù)的影響。
　　為了進(jìn)一步研究信貸波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響的具體渠道，以支出法核算GDP的構(gòu)成為基礎(chǔ)，從信貸波動(dòng)對(duì)消費(fèi)、投資和進(jìn)出口波動(dòng)的影響出發(fā)，來(lái)考察信貸波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的結(jié)構(gòu)化影響。其中，信貸波動(dòng)與居民消費(fèi)波動(dòng)的方向一致，與進(jìn)出口波動(dòng)方向相反，與投資波動(dòng)在短期內(nèi)呈小幅負(fù)向關(guān)系；信貸波動(dòng)大約滯后居民消費(fèi)波動(dòng)3-5個(gè)季度，領(lǐng)先投資波動(dòng)5個(gè)季度，且與進(jìn)出口保持負(fù)向同頻關(guān)系