信貸政策對(duì)我國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響研究.pdf

1、資本是企業(yè)長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)發(fā)展的基石，資本結(jié)構(gòu)表示的企業(yè)資本來源構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是資本需求和供給兩方面因素作用的結(jié)果，資本結(jié)構(gòu)的部分變動(dòng)取決于資本市場(chǎng)上的供給面因素。在我國貨幣信貸政策影響不會(huì)減弱的情況下，有必要研究信貸政策對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，同時(shí)為中國上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、政府部門相關(guān)政策及上市公司財(cái)務(wù)政策的制定提供實(shí)證證據(jù)。本文研究的目標(biāo)是分析國家宏觀貨幣信貸政策對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響。貨幣信貸政策的變化，會(huì)直接影響銀行對(duì)外信貸

2、資本量，從而影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)以及資本獲得能力，從而影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。本文分析了我國資本市場(chǎng)股權(quán)與債務(wù)融資的總體情況，上市公司資本結(jié)構(gòu)，以及信貸政策現(xiàn)狀。對(duì)信貸政策影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了理論研究。以此為基礎(chǔ)本文選取了448家我國滬深A(yù)股上市非金融類公司為樣本，選用其在2003-2013年間的資本結(jié)構(gòu)及收入、理論、資產(chǎn)、市值等相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并結(jié)合我國在此期間的信貸政策數(shù)據(jù)，并采用多元線性回歸模型對(duì)信貸政策影響因素，通過Stata統(tǒng)計(jì)軟件處理

3、完成實(shí)證檢驗(yàn)。以企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的衡量變量，信貸政策變量衡量選取金融機(jī)構(gòu)貸款余額增長(zhǎng)率。將樣本根據(jù)企業(yè)性質(zhì)分為國有企業(yè)與非國有企業(yè)，根據(jù)所在地區(qū)金融發(fā)展分為發(fā)達(dá)地區(qū)與非發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)，根據(jù)行業(yè)特征分為制造業(yè)與非制造業(yè)行業(yè)企業(yè)，分別進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明:信貸政策確實(shí)會(huì)對(duì)我國上市公司資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，信貸政策與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率正向相關(guān)，信貸政策寬松，企業(yè)資本負(fù)債率上升。同時(shí)信貸政策與非國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性大于國有企業(yè);信貸政策