TMT行業(yè)上市公司商譽減值影響因素研究——以三五互聯(lián)為例.pdf

1、證監(jiān)會近幾年來對上市公司商譽減值問題的頻繁關(guān)注以及新一輪并購浪潮的推動使得商譽減值問題的學(xué)術(shù)研究價值和現(xiàn)實意義開始凸顯。因此本文將研究問題集中在商譽減值上，采用案例研究的方法分析影響案例公司商譽減值的因素以及最主要的影響因素。
　　本文首先對上市公司商譽及商譽減值情況進行分析，再針對TMT行業(yè)商譽及商譽減值情況進行分析，考慮到會計中的重要性原則和相關(guān)數(shù)據(jù)資料的可得性兩個方面選取了三五互聯(lián)這一典型的案例公司作為目標(biāo)分析案例。接著，綜

2、合分析了三五互聯(lián)案例公司的相關(guān)背景、收購雙方的自身經(jīng)營狀況以及被減值商譽的產(chǎn)生與每年的列報情況之后得出了三項商譽減值的影響因素:(1)過高的企業(yè)價值評估估值;(2)被收購方經(jīng)營業(yè)績變臉;(3)大股東解禁限售股動機。之后，結(jié)合三五互聯(lián)自身的經(jīng)營狀況及TMT行業(yè)特征分析得出三五互聯(lián)發(fā)生商譽減值的根本原因是:三五互聯(lián)借并購交易在報表層面上美化企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績，為大股東融資圈錢，所以管理層沒有仔細(xì)評估被并購標(biāo)的的真實盈利能力，也未下功夫

3、進行并購后的協(xié)同整合，忽略了內(nèi)部數(shù)次并購帶來的隔閡與摩擦，最終導(dǎo)致了被并購公司的業(yè)績變臉，也拖累自身的經(jīng)營業(yè)績，造成了大額商譽減值損失的產(chǎn)生。之后得出三項結(jié)論:(1)當(dāng)前TMT行業(yè)上市公司商譽減值最主要的影響因素是經(jīng)濟因素，具體表現(xiàn)在上市公司盲目追逐資本市場熱點以提升股價;(2)TMT上市公司并購估值虛高是高額商譽減值產(chǎn)生的直接原因;(3)三五互聯(lián)大股東解禁限售股的動機使得企業(yè)的商譽減值避開了解禁年份，避免商譽減值對大股東套現(xiàn)產(chǎn)生影響。

4、
　　最后，提出兩項建議:(1)對于監(jiān)管機構(gòu):建議改進現(xiàn)行商譽后續(xù)計量制度，重新考慮商譽攤銷，從根源上避免并購商譽的高估，降低企業(yè)商譽減值風(fēng)險，提高企業(yè)的會計信息質(zhì)量。(2)對于投資者:建議投資者在做出投資決策時能夠識別企業(yè)在商譽及商譽減值過程中的盈余管理行為，降低投資風(fēng)險。
　　本文的創(chuàng)新點在于采用案例研究的方法研究TMT企業(yè)中的商譽減值問題，創(chuàng)新研究方法，拓寬研究行業(yè)，通過具體的真實案例探究商譽減值過程中的各項影響因素并