上市公司投資行為影響因素研究--以汽車行業(yè)為例.pdf

1、　　汽車行業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，其投資行為和效率問題至關(guān)重要。自2002 年起，汽車工業(yè)企業(yè)普遍存在投資上升趨勢(shì)，對(duì)汽車行業(yè)是否過度投資的爭(zhēng)議存在至今。是什么原因?qū)е铝诉@種投資狀況？企業(yè)投資行為的影響因素有哪些？各企業(yè)是否存在內(nèi)部效率偏低行為？這種低效率行為是過度投資還是投資不足？應(yīng)該如何規(guī)避這種低效率行為而使汽車企業(yè)的投資趨于理性化？這些正是本文要解決的問題。
　　本文共分為五個(gè)部分，第一部分為緒論部分，主要介紹本文的研

2、究背景、基本概念界定、研究意義和方法。第二部分為文獻(xiàn)回顧，首先闡述了與投資行為相關(guān)的兩個(gè)理論基礎(chǔ)——委托代理理論和信息不對(duì)稱理論，然后介紹以往學(xué)者對(duì)投資行為影響因素的研究結(jié)論。第三部分首先簡(jiǎn)略介紹了汽車行業(yè)的投資方式及國內(nèi)外對(duì)汽車行業(yè)的投資概況，然后詳細(xì)分析影響汽車行業(yè)投資行為的宏觀因素和微觀因素。第四部分以2009—2011年在深滬交易的A股汽車行業(yè)上市公司為樣本，按照一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選后，得到220家公司作為研究樣本。通過實(shí)證的方式

3、分析得出了影響汽車行業(yè)投資行為的顯著因素，發(fā)現(xiàn)汽車行業(yè)存在的問題，并利用Richardson的投資效率方法以及對(duì)應(yīng)先投資行為的顯著因素的綜合分析，得出汽車行業(yè)可能存在過度投資的現(xiàn)象。第五部分結(jié)合實(shí)證研究的結(jié)果，最后提出了完善經(jīng)理人市場(chǎng)、加強(qiáng)對(duì)管理者的監(jiān)管、建立合理的薪酬機(jī)制等公司治理機(jī)制、完善資本市場(chǎng)、健全信息披露機(jī)制等對(duì)策建議，以期有效規(guī)避汽車制造企業(yè)投資的非效率投資行為，推動(dòng)投資的理性化和效率化發(fā)展。
　　本文的創(chuàng)新之處在于