企業(yè)社會責任信息披露與資本成本相關性研究.pdf

1、近年來，隨著我國經(jīng)濟的高速增長和社會的不斷進步，環(huán)境污染、產(chǎn)品劣質、消費者權益受損等問題曰益突出，嚴重制約了經(jīng)濟的良性運轉和社會的可持續(xù)發(fā)展。社會各界在關心企業(yè)獲利能力的同時，也紛紛提議企業(yè)應主動履行社會責任，以減輕企業(yè)經(jīng)營活動給社會帶來的不良影響。相關政府部門和證券監(jiān)管機構順應時代發(fā)展潮流頒布了各類準則和指導意見鼓勵企業(yè)履行社會責任并公布其相關信息，關于企業(yè)社會責任信息披露的研究日益成為理論界研究的焦點。然而，國內企業(yè)不容樂觀的社會責

2、任履行情況及其社會責任信息披露現(xiàn)狀，表明實務界對企業(yè)承擔社會責任并對其相關信息進行披露的經(jīng)濟后果還存有疑慮。所以，研究社會責任信息披露與資本成本之間的關系，有助于企業(yè)管理層了解社會責任信息披露對資本成本產(chǎn)生的影響，從而增強企業(yè)社會責任信息披露的積極性、拓寬企業(yè)降低資本成本的途徑。
　　文章在國內外文獻回顧的基礎上，闡述了與本文相關的基礎理論，然后介紹了我國上市公司社會責任信息披露的現(xiàn)狀，提出了本文的研究假設，創(chuàng)建了實證研究的多元回

3、歸模型。本文選取潤靈環(huán)球公布的2011-2013連續(xù)三年均有社會責任評級報告的滬深兩市主板上市公司為研究樣本，采用潤靈環(huán)球提供的企業(yè)社會責任報告評分來衡量社會責任信息披露，對社會責任信息披露與資本成本之間的關系進行了探討。
　　研究發(fā)現(xiàn)，社會責任信息披露與權益資本成本顯著負相關，與債務資本成本和綜合資本成本雖為負相關，但這種負相關關系并不顯著。這一結果表明，雖然股東與債權人均為上市公司的投資方，但二者在獲取信息和規(guī)避風險方面表現(xiàn)出