互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資中的信息失衡與矯正——基于信息不對(duì)稱理論的視角.pdf

1、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資實(shí)現(xiàn)了信息技術(shù)與金融市場(chǎng)的完美結(jié)合，利用股權(quán)形式和互聯(lián)網(wǎng)跨時(shí)空優(yōu)勢(shì)開(kāi)展融資活動(dòng)，充分彰顯了互聯(lián)網(wǎng)金融高效、普惠、開(kāi)放的精神。其能夠廣泛匯集民間閑散資金，及時(shí)投入創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型新興企業(yè)以及深陷于融資窘境中的廣大中小微企業(yè)，活躍融資市場(chǎng)，提高融資效率，使低迷的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能夠枯木逢春。然而，互聯(lián)網(wǎng)所具有的虛擬性會(huì)使投融資雙方之間的信息傳遞介入更多不確定因素，信息交換更加復(fù)雜和多變。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)的跨時(shí)空性使融資對(duì)象更加廣泛，投融資雙

2、方脫離了傳統(tǒng)融資中的基礎(chǔ)信賴關(guān)系而變得更加陌生。由此，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資各方主體之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題便會(huì)無(wú)孔不入。這種信息失衡將極大地提高信息識(shí)別和搜集費(fèi)用，增加投資成本，甚至可能引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇，導(dǎo)致整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資市場(chǎng)的扭曲，市場(chǎng)資源配置效率將大大降低。目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資領(lǐng)域行業(yè)自律不足，相關(guān)立法尚不完善，強(qiáng)制監(jiān)管乏力，征信體系功能缺位。如果信息不對(duì)稱的情況持續(xù)無(wú)障礙發(fā)展下去，日后國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資行業(yè)的健

3、康發(fā)展將舉步維艱。
　　為有效解決以上問(wèn)題，本文通過(guò)運(yùn)用信息不對(duì)稱理論對(duì)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資中的信息失衡問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)闡釋和分析，并以此為基礎(chǔ)對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資行業(yè)的發(fā)展提出了相應(yīng)對(duì)策。本文主要由導(dǎo)論，正文和結(jié)論三部分構(gòu)成，其中正文又包括以下四個(gè)部分：
　　第一部分首先闡釋了互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資的定義與特征。其次對(duì)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資中的法律關(guān)系及運(yùn)作流程進(jìn)行了詳細(xì)介紹。再者對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資的立法演變進(jìn)行了梳理。最后

4、對(duì)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資中信息對(duì)稱的重要性做了分析。為下文運(yùn)用信息不對(duì)稱理論探究互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資行業(yè)可能面臨的實(shí)務(wù)困境奠定理論基礎(chǔ)。
　　第二部分在對(duì)信息不對(duì)稱理論進(jìn)行詳細(xì)闡釋后，首先指出了互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資中信息不對(duì)稱的表象，其次分析了互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資中信息不對(duì)稱的主要危害，最后總結(jié)得出互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資中信息不對(duì)稱問(wèn)題的成因。為下文運(yùn)用信息不對(duì)稱理論提出具體建議提供依據(jù)。
　　第三部分主要介紹了當(dāng)前美國(guó)、英國(guó)以及法國(guó)等發(fā)

5、達(dá)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資行業(yè)的立法現(xiàn)狀。其中部分監(jiān)管制度及措施對(duì)于克服與矯正我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資領(lǐng)域信息不對(duì)稱問(wèn)題將具有極為重要的借鑒意義。
　　第四部分旨在構(gòu)建我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資行業(yè)的全方位監(jiān)管構(gòu)架。首先，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)行業(yè)自律，促進(jìn)內(nèi)部信息的主動(dòng)供給。通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)的組織與管理，增強(qiáng)股權(quán)眾籌融資各市場(chǎng)主體的自律意識(shí)，提高社會(huì)責(zé)任感。其次，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)他律監(jiān)管，促進(jìn)內(nèi)部信息的強(qiáng)制供給。一方面應(yīng)完善相關(guān)立法，提供法律支撐；另一方面應(yīng)加強(qiáng)