我國農(nóng)業(yè)類上市公司信息披露問題研究——基于行業(yè)特征視角.pdf

1、信息披露制度對(duì)于資本市場(chǎng)中投資價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和均衡價(jià)格的形成發(fā)揮著重要的作用?，F(xiàn)階段，以傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司作為基本假設(shè)前提的信息披露規(guī)則已經(jīng)很難適應(yīng)不同行業(yè)上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營模式、盈利以及估值基礎(chǔ)等方面的差異化披露要求，無法充分反映公司所獨(dú)具的行業(yè)特征以及進(jìn)一步滿足利益相關(guān)者對(duì)于高質(zhì)量信息的需求。2013年12月，上海證券交易所發(fā)布了《上市公司日常信息披露工作備忘錄第12號(hào)》和《上市公司分行業(yè)經(jīng)營性信息披露指引（第1、2、3號(hào)）》，標(biāo)志著我

2、國上市公司信息披露由之前的以轄區(qū)為基本單元向以行業(yè)為基本維度的轉(zhuǎn)變，更加注重信息披露的決策相關(guān)性，但該指引只包含房地產(chǎn)、煤炭以及油氣開采這三個(gè)行業(yè)。農(nóng)業(yè)類上市公司雖然在我國證券市場(chǎng)中所占比重較低，但基于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的重要地位，國家會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)農(nóng)業(yè)類上市公司的扶持力度;從歷年所發(fā)生的財(cái)務(wù)舞弊事件來看，該類公司占據(jù)了較大的比重，不僅給資本市場(chǎng)的聲譽(yù)帶來了負(fù)面的影響，也不利于該類公司在資本市場(chǎng)中的持續(xù)發(fā)展;同時(shí)，利益相關(guān)者與社會(huì)公眾對(duì)于該類公司

3、信息披露質(zhì)量的提升有著更高的訴求。分行業(yè)信息披露這一新型制度的出臺(tái)必然會(huì)對(duì)上市公司信息披露質(zhì)量的改善產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，這也正是本文從行業(yè)特征角度探討農(nóng)業(yè)類上市公司信息披露問題的根本出發(fā)點(diǎn)。
　　本文圍繞“農(nóng)業(yè)類上市公司應(yīng)如何根據(jù)行業(yè)特征，開展有針對(duì)性的信息披露”這一問題展開，從農(nóng)業(yè)類上市公司的行業(yè)特征入手，研究的核心問題為“披露什么”、“怎樣披露”以及“如何改善信息披露的質(zhì)量”，旨在為分行業(yè)信息披露制度的制定與完善、農(nóng)業(yè)類上市公司信

4、息披露質(zhì)量的提升提供有參考價(jià)值的理論與方法。本文主要的創(chuàng)新性工作及形成的研究結(jié)論如下:
　　(1)將分行業(yè)信息披露的理念引入農(nóng)業(yè)類上市公司信息披露的研究中。農(nóng)業(yè)類上市公司采用現(xiàn)有的信息披露規(guī)則，在合理反映行業(yè)特征以及提升信息披露有效性方面存在著一定的局限性，因此，本文結(jié)合我國農(nóng)業(yè)類上市公司的發(fā)展歷程、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的特點(diǎn)以及該類公司在資本市場(chǎng)中的表現(xiàn)，充分考慮信息披露的供給、需求以及監(jiān)管等因素，進(jìn)一步明確了農(nóng)業(yè)類上市公司信息披露

5、的側(cè)重點(diǎn):處于農(nóng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)中階段的公司應(yīng)重視生物資產(chǎn)信息披露，處于農(nóng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)后階段的公司應(yīng)重視交易活動(dòng)信息披露，同時(shí)，這兩類公司都應(yīng)當(dāng)注重生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)信息披露。
　　(2)生物資產(chǎn)是農(nóng)、林、牧、漁類上市公司價(jià)值創(chuàng)造的重要基礎(chǔ)，也是反映該類公司行業(yè)特征最主要的因素，本文構(gòu)建了農(nóng)業(yè)類上市公司生物資產(chǎn)信息披露框架，提出了改善生物資產(chǎn)信息披露質(zhì)量的實(shí)現(xiàn)路徑:采用歷史成本計(jì)量屬性的上市公司，應(yīng)細(xì)化分類，根據(jù)種類披露生物資產(chǎn)的賬面價(jià)值、實(shí)體數(shù)量

6、及增減變動(dòng)信息，監(jiān)管部門應(yīng)鼓勵(lì)和提倡該類公司在表外披露生物資產(chǎn)的公允價(jià)值信息;采用公允價(jià)值計(jì)量屬性的上市公司，在保證合理計(jì)量的基礎(chǔ)上，應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化生物資產(chǎn)種類和數(shù)量信息的披露，并按種類披露公允價(jià)值及其變動(dòng)信息，同時(shí)還要闡明公允價(jià)值的確定依據(jù)。
　　(3)農(nóng)副產(chǎn)品和食品加工制造類上市公司的交易活動(dòng)中涵蓋了較多的不確定性因素，根據(jù)該類公司交易活動(dòng)的特殊性，本文構(gòu)建了農(nóng)業(yè)類上市公司交易活動(dòng)信息披露框架，提出了改善交易活動(dòng)信息披露質(zhì)量的實(shí)

7、現(xiàn)路徑:供應(yīng)商和客戶是該類公司交易活動(dòng)最重要的兩個(gè)方面，在披露供應(yīng)商信息時(shí)，公司應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注與農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)中介機(jī)構(gòu)（如農(nóng)民專業(yè)合作社）之間的交易活動(dòng);在披露客戶信息時(shí)，應(yīng)著眼于公司產(chǎn)品的銷售渠道，重點(diǎn)披露與代銷模式和直銷模式相關(guān)的客戶信息;如果供應(yīng)商、客戶與公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或者非關(guān)聯(lián)化的關(guān)聯(lián)關(guān)系時(shí)，要對(duì)其做出相應(yīng)的說明。
　　(4)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的“弱質(zhì)性”會(huì)使農(nóng)業(yè)類上市公司面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)，這也是該類公司區(qū)別于其他上市公司的一個(gè)顯著特征，提