我國農(nóng)業(yè)類上市公司信息披露問題研究——基于行業(yè)特征視角.pdf

1、信息披露制度對于資本市場中投資價值的發(fā)現(xiàn)和均衡價格的形成發(fā)揮著重要的作用?，F(xiàn)階段，以傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司作為基本假設(shè)前提的信息披露規(guī)則已經(jīng)很難適應(yīng)不同行業(yè)上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營模式、盈利以及估值基礎(chǔ)等方面的差異化披露要求，無法充分反映公司所獨具的行業(yè)特征以及進一步滿足利益相關(guān)者對于高質(zhì)量信息的需求。2013年12月，上海證券交易所發(fā)布了《上市公司日常信息披露工作備忘錄第12號》和《上市公司分行業(yè)經(jīng)營性信息披露指引（第1、2、3號）》，標(biāo)志著我

2、國上市公司信息披露由之前的以轄區(qū)為基本單元向以行業(yè)為基本維度的轉(zhuǎn)變，更加注重信息披露的決策相關(guān)性，但該指引只包含房地產(chǎn)、煤炭以及油氣開采這三個行業(yè)。農(nóng)業(yè)類上市公司雖然在我國證券市場中所占比重較低，但基于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的重要地位，國家會進一步強化對農(nóng)業(yè)類上市公司的扶持力度;從歷年所發(fā)生的財務(wù)舞弊事件來看，該類公司占據(jù)了較大的比重，不僅給資本市場的聲譽帶來了負(fù)面的影響，也不利于該類公司在資本市場中的持續(xù)發(fā)展;同時，利益相關(guān)者與社會公眾對于該類公司

3、信息披露質(zhì)量的提升有著更高的訴求。分行業(yè)信息披露這一新型制度的出臺必然會對上市公司信息披露質(zhì)量的改善產(chǎn)生深遠的影響，這也正是本文從行業(yè)特征角度探討農(nóng)業(yè)類上市公司信息披露問題的根本出發(fā)點。
　　本文圍繞“農(nóng)業(yè)類上市公司應(yīng)如何根據(jù)行業(yè)特征，開展有針對性的信息披露”這一問題展開，從農(nóng)業(yè)類上市公司的行業(yè)特征入手，研究的核心問題為“披露什么”、“怎樣披露”以及“如何改善信息披露的質(zhì)量”，旨在為分行業(yè)信息披露制度的制定與完善、農(nóng)業(yè)類上市公司信

4、息披露質(zhì)量的提升提供有參考價值的理論與方法。本文主要的創(chuàng)新性工作及形成的研究結(jié)論如下:
　　(1)將分行業(yè)信息披露的理念引入農(nóng)業(yè)類上市公司信息披露的研究中。農(nóng)業(yè)類上市公司采用現(xiàn)有的信息披露規(guī)則，在合理反映行業(yè)特征以及提升信息披露有效性方面存在著一定的局限性，因此，本文結(jié)合我國農(nóng)業(yè)類上市公司的發(fā)展歷程、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的特點以及該類公司在資本市場中的表現(xiàn)，充分考慮信息披露的供給、需求以及監(jiān)管等因素，進一步明確了農(nóng)業(yè)類上市公司信息披露

5、的側(cè)重點:處于農(nóng)業(yè)活動產(chǎn)中階段的公司應(yīng)重視生物資產(chǎn)信息披露，處于農(nóng)業(yè)活動產(chǎn)后階段的公司應(yīng)重視交易活動信息披露，同時，這兩類公司都應(yīng)當(dāng)注重生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險信息披露。
　　(2)生物資產(chǎn)是農(nóng)、林、牧、漁類上市公司價值創(chuàng)造的重要基礎(chǔ)，也是反映該類公司行業(yè)特征最主要的因素，本文構(gòu)建了農(nóng)業(yè)類上市公司生物資產(chǎn)信息披露框架，提出了改善生物資產(chǎn)信息披露質(zhì)量的實現(xiàn)路徑:采用歷史成本計量屬性的上市公司，應(yīng)細(xì)化分類，根據(jù)種類披露生物資產(chǎn)的賬面價值、實體數(shù)量

6、及增減變動信息，監(jiān)管部門應(yīng)鼓勵和提倡該類公司在表外披露生物資產(chǎn)的公允價值信息;采用公允價值計量屬性的上市公司，在保證合理計量的基礎(chǔ)上，應(yīng)進一步細(xì)化生物資產(chǎn)種類和數(shù)量信息的披露，并按種類披露公允價值及其變動信息，同時還要闡明公允價值的確定依據(jù)。
　　(3)農(nóng)副產(chǎn)品和食品加工制造類上市公司的交易活動中涵蓋了較多的不確定性因素，根據(jù)該類公司交易活動的特殊性，本文構(gòu)建了農(nóng)業(yè)類上市公司交易活動信息披露框架，提出了改善交易活動信息披露質(zhì)量的實

7、現(xiàn)路徑:供應(yīng)商和客戶是該類公司交易活動最重要的兩個方面，在披露供應(yīng)商信息時，公司應(yīng)重點關(guān)注與農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)中介機構(gòu)（如農(nóng)民專業(yè)合作社）之間的交易活動;在披露客戶信息時，應(yīng)著眼于公司產(chǎn)品的銷售渠道，重點披露與代銷模式和直銷模式相關(guān)的客戶信息;如果供應(yīng)商、客戶與公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或者非關(guān)聯(lián)化的關(guān)聯(lián)關(guān)系時，要對其做出相應(yīng)的說明。
　　(4)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的“弱質(zhì)性”會使農(nóng)業(yè)類上市公司面臨更多的風(fēng)險，這也是該類公司區(qū)別于其他上市公司的一個顯著特征，提