無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)資本成本影響的實(shí)證研究——基于資產(chǎn)專用性視角.pdf

1、在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代來臨和經(jīng)濟(jì)全球化背景下，無形資產(chǎn)成為企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的主要驅(qū)動(dòng)因素，現(xiàn)代企業(yè)的價(jià)值增長(zhǎng)越來越多地依賴于無形資產(chǎn)帶來的價(jià)值。但是我國(guó)上市公司存在著無形資產(chǎn)比例偏低，無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的情況，這就要求我們加大無形資產(chǎn)投入，調(diào)整無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在進(jìn)行無形資產(chǎn)投資的過程中，資本投入是不可或缺的，因而我們需要關(guān)注在無形資產(chǎn)投資過程中融資方式的選擇。本文基于交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的資產(chǎn)專用性理論，對(duì)無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本成本之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。這對(duì)

2、于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有重要意義。
　　 以往論文大都集中在揭示資產(chǎn)專用性對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，本文旨在發(fā)掘資產(chǎn)專用性影響資本結(jié)構(gòu)的作用機(jī)理，即無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的資本成本;本文創(chuàng)新性的將交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)與融資理論結(jié)合起來，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題;通過文獻(xiàn)回顧及總結(jié)，將資產(chǎn)專用性與無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)緊密結(jié)合起來，無形資產(chǎn)在企業(yè)中所占的比例結(jié)構(gòu)可以看做衡量企業(yè)資產(chǎn)專用性的指標(biāo);現(xiàn)有的研究停留在把企業(yè)無形資產(chǎn)作為一個(gè)整體，檢驗(yàn)其

3、對(duì)其他因素的影響，而本文是將無形資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分解開來，研究無形資產(chǎn)各個(gè)項(xiàng)目對(duì)資本成本的影響。
　　 研究結(jié)論表明，無形資產(chǎn)比例、知識(shí)產(chǎn)權(quán)類無形資產(chǎn)比例與債務(wù)資本成本呈顯著正相關(guān)關(guān)系，無形資產(chǎn)比例、知識(shí)產(chǎn)權(quán)類無形資產(chǎn)比例與權(quán)益資本成本都呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，企業(yè)對(duì)于無形資產(chǎn)等專用性資產(chǎn)進(jìn)行投資時(shí)更適宜選用權(quán)益資本融資方式。同時(shí)由于我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)類無形資產(chǎn)比例較低，知識(shí)產(chǎn)權(quán)類無形資產(chǎn)對(duì)于資本成本的影響不如無形資產(chǎn)比例對(duì)資本成本的影響顯著。