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文檔簡介
1、企業(yè)資本結構選擇是為解決企業(yè)發(fā)展過程中的資金來源問題,是企業(yè)最重要的財務活動之一。交易成本理論認為與其將債務和股權視為兩種融資方式,不如將其視為兩種治理結構,并且治理結構的選擇主要取決于資產的專用性程度。醫(yī)藥行業(yè)是國民經濟的戰(zhàn)略性先導產業(yè),是調整產業(yè)結構、提高國家競爭力的生力軍,在我國經濟發(fā)展中占有重要的戰(zhàn)略地位,相對于其他行業(yè)具有較鮮明的資產專用性特征。因此,本文試圖在交易成本理論框架下,以我國醫(yī)藥上市公司為研究對象,探討其資產專用性
2、對資本結構影響關系,并為提高醫(yī)藥上市公司資本使用效率,促進行業(yè)發(fā)展,提供一些有針對性的建議。
本文首先在交易成本理論框架下分析了資產專用性對資本結構的影響機理,提出了資產專用性與資本結構負相關的研究假設。然后,以深滬兩市醫(yī)藥上市公司2006-2010年財務數據組成面板數據作為實證樣本,以長期資產比率和銷售費用率作為醫(yī)藥上市公司資產專用性的衡量指標,分別運用最小二乘法、固定效應模型和隨機效應模型等方法進行了實證檢驗。實證結果
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