紅籌股公司回歸A股市場(chǎng)法律問(wèn)題研究.pdf

1、由于我國(guó)早期證券市場(chǎng)不成熟，市場(chǎng)容量小，監(jiān)管制度不完善，資本市場(chǎng)滿足不了我國(guó)大型國(guó)有企業(yè)的融資規(guī)模需求；另外民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展初期由于自身資產(chǎn)規(guī)模較小也無(wú)法達(dá)到A股上市標(biāo)準(zhǔn)；導(dǎo)致很多大型國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)都紛紛奔赴海外進(jìn)行間接上市。此類企業(yè)普遍采取在我國(guó)境外注冊(cè)公司，以境外法人身份在海外上市融資，滿足自身籌資需求。我國(guó)最早的境外間接融資的實(shí)踐發(fā)生在香港資本市場(chǎng)，香港市場(chǎng)針對(duì)此類中資概念股，創(chuàng)設(shè)了紅籌股的稱謂。此后，內(nèi)地業(yè)界人士便對(duì)在海外間接上市

2、的中資企業(yè)統(tǒng)稱為紅籌企業(yè)。
　　 近年來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，市場(chǎng)日漸成熟，市場(chǎng)容量增大，監(jiān)管機(jī)制日趨完善；由此業(yè)界人士都呼喚紅籌股公司回歸A股市場(chǎng)。但是，由于紅籌企業(yè)特殊的境外法人性質(zhì)，造成了很多回歸A股市場(chǎng)的制度障礙；進(jìn)而引發(fā)了很多回歸模式的制度爭(zhēng)論和探討。
　　 本文從紅籌股概念分析入手進(jìn)行問(wèn)題的展開(kāi)，將針對(duì)紅籌企業(yè)回歸A股市場(chǎng)的模式制度進(jìn)行比較，相關(guān)法律問(wèn)題進(jìn)行探析研究，以便最后提出紅籌股回歸后的制度安

3、排建議。
　　 第一部分對(duì)紅籌股的概念產(chǎn)生歷史及概念內(nèi)涵演變進(jìn)行分析，梳理香港市場(chǎng)的紅籌股概念及其外延包含的公司類別及內(nèi)地的紅籌股概念及其外延包含的公司類別，最后得出結(jié)論本文所指的紅籌公司范圍。
　　 第二部分回顧紅籌股形成的發(fā)展階段，包括了香港市場(chǎng)的紅籌股歷史和香港市場(chǎng)之外的紅籌股發(fā)展歷程。
　　 第三部分討論了紅籌股公司回歸A股市的基本動(dòng)因，包括：中國(guó)大陸宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)力日趨增強(qiáng)；讓國(guó)內(nèi)居民分享紅籌企業(yè)成長(zhǎng)利益；

4、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)日趨成熟；紅籌企業(yè)回歸促進(jìn)A股市場(chǎng)上市公司提高質(zhì)量；維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。
　　 第四部分比較分析了紅籌公司的各種回歸模式，對(duì)各種模式的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行分析，得出結(jié)論紅籌公司直接IPO方式回歸A股市場(chǎng)為最佳模式。
　　 第五部分探討了紅籌企業(yè)IPO方式回歸A股市場(chǎng)的將遇到的各種問(wèn)題；并且參考國(guó)外市場(chǎng)的公司法律制度，對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的實(shí)踐進(jìn)行制度思路建議，同時(shí)設(shè)想回歸后的市場(chǎng)設(shè)置模式和各項(xiàng)具體制度安排。通過(guò)IPO回歸方式的制度