企業(yè)現(xiàn)金流斷流成因分析與對(duì)策建議——基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和金融生態(tài)環(huán)境.pdf

1、在金融風(fēng)暴的沖擊下，企業(yè)由于現(xiàn)金流斷流而面臨破產(chǎn)窘境的案例層出不窮，進(jìn)入后金融危機(jī)時(shí)代，得以幸存的企業(yè)同樣面臨著現(xiàn)金流短缺、周轉(zhuǎn)緩慢、價(jià)值毀損甚至現(xiàn)金流斷流的風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，現(xiàn)金流在企業(yè)持續(xù)運(yùn)營(yíng)中起到了決定性的作用，現(xiàn)金流運(yùn)轉(zhuǎn)是否流暢直接關(guān)乎企業(yè)的生死存亡。因此，找到現(xiàn)金流斷流的原因并有針對(duì)性的提出政策建議，既能在理論上豐富現(xiàn)金流的相關(guān)研究，又能在實(shí)踐中給予企業(yè)支持與幫助，無(wú)疑是一個(gè)非常值得研究的課題。
　　縱觀國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究，

2、導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流斷流的原因主要包括外部宏觀環(huán)境的沖擊以及企業(yè)內(nèi)部因素導(dǎo)致的管理漏洞，如盲目擴(kuò)張、投資失誤、隨意擔(dān)保、非正常關(guān)聯(lián)交易、制衡機(jī)制缺失、違規(guī)運(yùn)作等，而這些原因僅僅是企業(yè)現(xiàn)金流斷流的表層原因，導(dǎo)致上述行為發(fā)生的本質(zhì)原因才是我們需要探究的根本。我們注意到，金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷流甚至“老板跑路”現(xiàn)象的大部分都是民營(yíng)企業(yè)，這是偶然還是必然，相對(duì)于國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是否更高，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是否對(duì)現(xiàn)金流斷流的風(fēng)險(xiǎn)造成影響，外部

3、環(huán)境是否能夠?qū)Ξa(chǎn)權(quán)性質(zhì)和現(xiàn)金流斷流之間的關(guān)系起到調(diào)節(jié)作用?；诖耍疚膶漠a(chǎn)權(quán)性質(zhì)、金融生態(tài)環(huán)境兩個(gè)角度，研究其對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流斷流的影響，首先對(duì)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、金融生態(tài)環(huán)境對(duì)現(xiàn)金流斷流的影響的相關(guān)理論進(jìn)行梳理分析，并以此為基礎(chǔ)，采用2010-2013年A股上市公司5704個(gè)樣本數(shù)據(jù)，運(yùn)用多元線性回歸方法首先檢驗(yàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和金融生態(tài)環(huán)境分別對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流斷流的影響;其次將樣本分為兩組，分別為民營(yíng)企業(yè)組和國(guó)有企業(yè)組，綜合分析產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與金融生態(tài)環(huán)境兩個(gè)因