Divisia貨幣總量、能源價(jià)格與中國(guó)核心通貨膨脹.pdf

1、近些年來(lái)，我國(guó)一直面臨著通貨膨脹問題的困擾，大起大落的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是否能代表通貨膨脹的真實(shí)水平這一問題引發(fā)了眾多的思考，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局自2013年開始發(fā)布的“去除食品和能源的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)”為這一問題的解決提供了思路。
　　首先，本文介紹了核心通貨膨脹率的相關(guān)理論以及國(guó)內(nèi)外為度量核心通貨膨脹所做出的嘗試，度量了中國(guó)的核心通貨膨脹率；其次，借鑒Gordon的“三角模型”，從需求、成本及通脹慣性三個(gè)角度對(duì)菲利普斯曲線進(jìn)行擴(kuò)展，構(gòu)建了中

2、國(guó)核心通貨膨脹影響機(jī)制模型，分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、貨幣總量、能源價(jià)格、利率水平、勞動(dòng)力成本、匯率水平以及通脹慣性七個(gè)變量對(duì)我國(guó)核心通貨膨脹機(jī)制的影響。在貨幣總量指標(biāo)的選取方面，本文針對(duì)簡(jiǎn)單加總的M2無(wú)法有效反映貨幣資產(chǎn)的流動(dòng)性差異這一問題，構(gòu)建了中國(guó)的Divisia貨幣總量指數(shù)，并將其進(jìn)入模型進(jìn)行實(shí)證分析；再次，考慮到通貨膨脹影響機(jī)制模型仍存在很多爭(zhēng)議，本文采用“從一般到特殊”的動(dòng)態(tài)建模方法，從最廣泛的影響因素入手，逐步約化，建立我國(guó)核心通貨膨

3、脹影響機(jī)制模型，實(shí)證考察2000年1月至2014年11月核心通貨膨脹形成機(jī)制中的長(zhǎng)短期因素的影響。
　　實(shí)證結(jié)果表明，通貨膨脹與Divisia貨幣總量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系，通貨膨脹最終仍然表現(xiàn)為一種“貨幣現(xiàn)象”；與常用的以 CPI為代表的通貨膨脹模型相比，長(zhǎng)期內(nèi)我國(guó)核心通貨膨脹模型的表現(xiàn)更加穩(wěn)定；長(zhǎng)期看來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、能源價(jià)格、利率水平對(duì)核心通貨膨脹具有顯著的正向推動(dòng)作用；匯率在長(zhǎng)期和短期都顯著的影響著通貨膨脹的水平。此外，