股權(quán)眾籌的法律風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管制度研究.pdf

1、傳統(tǒng)融資渠道無法為作為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)主力軍的初創(chuàng)企業(yè)提供資金，民間資金大量累積而流轉(zhuǎn)無門，互聯(lián)網(wǎng)金融也在不斷發(fā)展，在這樣的背景之下，股權(quán)眾籌便應(yīng)運(yùn)而生。股權(quán)眾籌是指，籌資人在股權(quán)眾籌平臺(tái)上發(fā)布創(chuàng)意項(xiàng)目，用圖文解說項(xiàng)目投資收益，投資人根據(jù)自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受程度和投資興趣選擇項(xiàng)目進(jìn)行投資、獲得股權(quán)。股權(quán)眾籌在近幾年中發(fā)展速度極快，平臺(tái)數(shù)量不斷增加，籌資項(xiàng)目的類型、數(shù)量、金額也屢屢刷新紀(jì)錄，參與投資人數(shù)更是直線上升。但是，在這樣火爆場(chǎng)面的掩蓋之下，股

2、權(quán)眾籌也在運(yùn)作過程中暴露出諸多法律風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)眾籌的茁壯成長(zhǎng)，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)的活躍提升和層次完善意義重大、影響深遠(yuǎn)，能夠?yàn)槲覈?guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷壯大提供長(zhǎng)久的動(dòng)力，因此對(duì)股權(quán)眾籌進(jìn)行研究是必要且迫切的。本文正是通過對(duì)股權(quán)眾籌融資前期、融資中期和融資后期的運(yùn)作過程及其中風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，根據(jù)我國(guó)目前的監(jiān)管現(xiàn)狀，借鑒域外國(guó)家的監(jiān)管制度，綜合諸多學(xué)者的看法，試提出以股權(quán)眾籌運(yùn)作流程為線索的較為完整的股權(quán)監(jiān)管制度的完善建議，以實(shí)現(xiàn)對(duì)股權(quán)眾籌的有效

3、監(jiān)管，營(yíng)造健康的行業(yè)發(fā)展環(huán)境。
　　除引言外，本文共有五個(gè)部分。在引言中，對(duì)本文的研究意義作出了肯定，梳理學(xué)界相關(guān)理論形成研究綜述，并總結(jié)了本文的創(chuàng)新點(diǎn)和不足之處。第一部分是股權(quán)眾籌基本理論，具體闡述了股權(quán)眾籌的定義、發(fā)展、特征、模式及其與其他籌資方式的區(qū)別。第二部分是股權(quán)眾籌運(yùn)作及法律風(fēng)險(xiǎn)分析，剖析了各參與主體間的法律關(guān)系，按照融資前期、融資中期和融資后期三個(gè)階段的推進(jìn)來具體分析了股權(quán)眾籌運(yùn)作流程，并按照運(yùn)作流程對(duì)其中的法律風(fēng)險(xiǎn)

4、進(jìn)行了細(xì)致梳理。第三部分是我國(guó)股權(quán)眾籌監(jiān)管現(xiàn)狀及問題，梳理監(jiān)管政策規(guī)定之后發(fā)現(xiàn)監(jiān)管制度存在的問題有規(guī)定不細(xì)化、監(jiān)管不嚴(yán)格、配套監(jiān)管制度不完善。第四部分是域外國(guó)家對(duì)股權(quán)眾籌的監(jiān)管政策及評(píng)價(jià)，把美國(guó)、英國(guó)、韓國(guó)的監(jiān)管政策分別進(jìn)行了分析，以期獲得更多有益啟示。第五部分則提出了完善我國(guó)股權(quán)眾籌監(jiān)管制度的建議，亦是按照股權(quán)眾籌運(yùn)作流程逐條提出，包括在融資前期明確平臺(tái)準(zhǔn)入條件和經(jīng)營(yíng)范圍、加強(qiáng)投資人教育、建立統(tǒng)一的投資人系統(tǒng)，在融資中期逐步完善征信制

5、度、設(shè)定投資人分級(jí)限額投資、嚴(yán)格監(jiān)控資金托管、建立股權(quán)眾籌豁免制度、加強(qiáng)信息披露管理，在融資后期實(shí)行“兩輪投票機(jī)制”使投資人參與公司治理、健全退出機(jī)制、建立投資人損失補(bǔ)償機(jī)制。在建立投資人損失補(bǔ)償機(jī)制的建議中，包含兩條小建議，一是建立股權(quán)眾籌的集體訴訟制度，二是將保險(xiǎn)引入股權(quán)眾籌形成股權(quán)眾籌險(xiǎn)，通過降低項(xiàng)目失敗后遭受的損失來提高投資人參與的積極性，進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)活力煥發(fā)。
　　股權(quán)眾籌是新興事物，要想新生嫩芽長(zhǎng)成枝繁葉茂的參天大樹