制造業(yè)并購(gòu)目標(biāo)公司的特征識(shí)別與預(yù)測(cè)分析.pdf

1、2015年中國(guó)邁入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，中國(guó)制造業(yè)也在“工業(yè)4.0”的環(huán)境下提出了“中國(guó)制造2025”制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的行動(dòng)綱領(lǐng)，積極應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)。制造強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵在于加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，并購(gòu)可將不同企業(yè)間的資源進(jìn)行重新整合和優(yōu)化配置，通過(guò)資源結(jié)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、核心競(jìng)爭(zhēng)力融合推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)。只有大部分制造業(yè)企業(yè)都能保持持續(xù)創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展，中國(guó)制造才能掌握核心制造技術(shù)，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。因此，對(duì)于技術(shù)密集型、知識(shí)密集型的制造業(yè)而言，核心

2、競(jìng)爭(zhēng)力源于企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展能力。
　　本研究選擇在2014-2015年期間被并購(gòu)的制造業(yè)目標(biāo)公司作為研究對(duì)象，選取44家目標(biāo)公司作為樣本組，44家非目標(biāo)公司作為對(duì)照組，選擇能夠代表目標(biāo)公司管理效率、增長(zhǎng)-資源平衡狀況、財(cái)務(wù)杠桿、公司規(guī)模、公司價(jià)值、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及持續(xù)創(chuàng)新和發(fā)展能力等7個(gè)方面特征的變量44個(gè)，并通過(guò)顯著性檢驗(yàn)識(shí)別出目標(biāo)公司具有規(guī)模小、盈利能力差、增長(zhǎng)能力低、股權(quán)較集中、股權(quán)流動(dòng)性強(qiáng)、持續(xù)創(chuàng)新和發(fā)展能力弱等特