基于可持續(xù)增長的蘇寧云商財務(wù)戰(zhàn)略問題探討.pdf

1、改革開放以來，我國GDP從1978年的3，645億元增長至2015年的676，708億元，漲幅達185倍，經(jīng)濟發(fā)展迅猛。企業(yè)作為市場經(jīng)濟的主要參與者，其增長狀況對國民經(jīng)濟的發(fā)展水平有著很大的影響。通常人們認為，一個企業(yè)如果增長過慢就容易丟失市場份額，然而調(diào)查顯示，企業(yè)由于增長過快而破產(chǎn)的數(shù)量與增長過慢而導致破產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量幾乎一樣多。有些企業(yè)認為其價值和利潤必將隨著增長的提高而增加，因此僅僅重視企業(yè)的擴張，投入大量的人力、物力、精力在銷售

2、的增長和市場的占有上，進而導致企業(yè)的盈利效益下降，資金鏈緊張，資源短缺，嚴重的甚至破產(chǎn)。在這種情況下，對可持續(xù)增長的研究有助于企業(yè)合理利用財務(wù)資源，保持一個健康的增長水平。伴隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)之間的競爭逐漸加劇，企業(yè)開始把其經(jīng)營重心轉(zhuǎn)向現(xiàn)代財務(wù)。企業(yè)如果想在不確定的市場和復雜的環(huán)境下保持可持續(xù)增長，就不僅僅要加強企業(yè)的財務(wù)管理水平，還應(yīng)該聯(lián)系其戰(zhàn)略，選擇相應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略，充分整合配置其資源。
　　本文首先采用文獻研究方法，

3、通過對國內(nèi)外關(guān)于可持續(xù)增長和財務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)文獻分析總結(jié)，在參考相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上采用邏輯分析法，結(jié)合定性和定量分析，層層深入。其次在可持續(xù)增長和財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)理論鋪墊的基礎(chǔ)上，結(jié)合案例分析蘇寧云商基于可持續(xù)增長角度下財務(wù)戰(zhàn)略存在的問題及相應(yīng)問題存在的原因。最后，提出蘇寧云商財務(wù)戰(zhàn)略改進建議。
　　本文包含五個部分，研究思路如下:第一部分引言。包括了本文的研究背景和意義、文獻綜述、研究思路、方法以及本文的框架。第二部分是可持續(xù)增長以及財

4、務(wù)戰(zhàn)略的概況。該部分界定了可持續(xù)增長和財務(wù)戰(zhàn)略的概念，介紹了可持續(xù)增長模型和企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容和特征，以及可持續(xù)增長與財務(wù)戰(zhàn)略之間的關(guān)系。第三部分介紹了案例背景和蘇寧云商現(xiàn)行的財務(wù)戰(zhàn)略及存在的問題。該部分從蘇寧云商公司的基本財務(wù)狀況出發(fā)，通過計算出蘇寧云商銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)及留存收益率四大核心比率，得出希金斯模型中可持續(xù)增長率。然后結(jié)合蘇寧云商的具體情況，介紹了蘇寧云商的營運戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略及分配戰(zhàn)略。最后根據(jù)蘇

5、寧云商可持續(xù)增長率與實際增長率差異情況，分析得出其財務(wù)戰(zhàn)略存在的問題:營運資本運營效率低、債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、部分項目投資效率低、股利支付水平低。第四部分則根據(jù)蘇寧云商財務(wù)戰(zhàn)略存在的問題，找出產(chǎn)生問題的原因:企業(yè)營運戰(zhàn)略過激、負債結(jié)構(gòu)中應(yīng)付賬款占比過高、多元化投資戰(zhàn)略使企業(yè)資源分散、公司轉(zhuǎn)型資金需求量大及股權(quán)集中。為蘇寧云商財務(wù)戰(zhàn)略改進措施的制定和實施奠定基礎(chǔ)。第五部分是蘇寧云商財務(wù)戰(zhàn)略的完善建議。針對蘇寧云商公司財務(wù)戰(zhàn)略的問題，以及明確了