經(jīng)濟增長背景下我國最優(yōu)通貨膨脹率的估計.pdf

1、宏觀經(jīng)濟政策的四大目標為經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡。通貨膨脹和經(jīng)濟增長作為其中兩大主要目標，歷來成為宏觀經(jīng)濟學研究的熱點。理論界對通貨膨脹和經(jīng)濟增長之間的關系以及通貨膨脹率處于何種水平才是最優(yōu)兩個問題一直未能達成一致的意見，前者從最初認為通貨膨脹對經(jīng)濟增長無影響發(fā)展到目前存在通貨膨脹對經(jīng)濟增長具有促進作用和抑制作用多種觀點并存。后者存在兩種說法，F(xiàn)riedman的觀點是當名義利率為零，即通貨緊縮時為最優(yōu)，而Phelps則

2、指出名義利率不應該是為零，而應該是大于零的值，此時才是最優(yōu)。不同的分析角度得到的結果大相徑庭，所給出的最優(yōu)通貨膨脹率也不盡相同。學術界雖然觀點眾多，但目前普遍認為:當通貨膨脹為溫和的時候，此時對經(jīng)濟是有利的，當通貨膨脹水平較高（惡性通貨膨脹）時，此時對經(jīng)濟具有不利的影響。所以通貨膨脹率對經(jīng)濟增長不是一直具有促進作用或者抑制作用，兩者之間的關系可能存在著非線性作用。通貨膨脹可能對經(jīng)濟增長的影響在不同區(qū)間內(nèi)不同，一方面在某個區(qū)間內(nèi)促進經(jīng)濟增

3、長，而在另一區(qū)間內(nèi)無影響或是起抑制作用。本文在前人研究基礎上以經(jīng)濟增長為前提估計出我國的最優(yōu)通貨膨脹率，通過找出對經(jīng)濟增長最有利的通貨膨脹率區(qū)間，進而給出不同區(qū)間下通貨膨脹調(diào)控目標。當通貨膨脹率處于最優(yōu)時，此時不必要對通貨膨脹率進行調(diào)整，反之，則需要實施政策以使通貨膨脹率重新處于最優(yōu)水平。
　　本文首先分析了當前我國通貨膨脹率的形態(tài)特征，發(fā)現(xiàn)自2011年7月份開始我國CPI同比增長率開始出現(xiàn)明顯的下降趨勢，從最初的6％的同比增長率

4、下滑至2014年2％左右的增速，通過分析得知，當前這種持續(xù)較低的通貨膨脹率受到了0.8的通貨膨脹率持久性系數(shù)的影響、國際原油價格下跌以及貨幣供應量的快速下滑和經(jīng)濟增速放緩的影響。
　　其次，本文從凱恩斯理論、貨幣理論、托賓效應、內(nèi)生增長理論以及理性預期理論層面給出這五種關于通貨膨脹和經(jīng)濟增長之間關系的總結，并分析了通貨膨脹對經(jīng)濟增長的影響方式，通貨膨脹通過影響到資源配置、投資決策、對外貿(mào)易和消費最終作用于經(jīng)濟增長。
　　然后

5、，通過樣本數(shù)據(jù)分析我國通貨膨脹率和經(jīng)濟增長率之間的關系。從歷史期來看，我國經(jīng)歷過低通貨膨脹和高經(jīng)濟增長階段、高通貨膨脹和高經(jīng)濟增長的階段，顯示出通貨膨脹和經(jīng)濟增長可能并不是簡單的線性關系，即可能需要從非線性的角度考慮兩者之間的影響方式，并進而得出對經(jīng)濟最有促進作用的通貨膨脹率。
　　最后，考慮到通貨膨脹與經(jīng)濟增長之間可能存在非線性作用，并檢驗這種非線性，本文使用門限回歸模型對兩者關系進行分析，其理論含義是當門限變量處于不同區(qū)間時，

6、解釋變量對被解釋變量的影響作用大小是不一致的。方程以經(jīng)濟增長作為被解釋變量，使用通貨膨脹作為門限變量，同時引入其他對經(jīng)濟增長有影響的控制變量，根據(jù)新古典理論等選擇初始GDP水平、出生率、勞動人口增長率、投資、政府支出占GDP的比重和對外貿(mào)易等因素作為控制變量。為保證模型的正確性，本文使用單位根檢驗以及協(xié)整檢驗以確定控制變量對經(jīng)濟增長是否存在長期穩(wěn)定的關系，并進而進行調(diào)整和篩選變量。
　　本文結論顯示，三門限回歸模型可以很好的解釋通