人民幣匯率波動和通貨膨脹率的關系研究.pdf

1、自從匯率改革以來，我國出現(xiàn)了兩大經(jīng)濟現(xiàn)象，一是人民幣匯率一直持續(xù)保持小幅的升值，二是國內的整體物價水平也大幅飆升，并且持續(xù)上漲，這個有悖經(jīng)濟規(guī)律的“雙高”現(xiàn)象引起了國內外學者的普遍關注，也成為了經(jīng)濟學家們研究的重要課題之一。這個“雙高”現(xiàn)象是暗示經(jīng)濟學的一般規(guī)律并不適用于我國的經(jīng)濟狀況呢，還是中國的經(jīng)濟體制有別于傳統(tǒng)的理論研究？它是短期的現(xiàn)象還是會長期持續(xù)下去呢？這一現(xiàn)象的背后是否存在匯率對通貨膨脹的影響呢，如果有，影響效果又如何呢？本

2、文首先在綜合了以往國內外學者的研究成果的基礎上，以多恩布什提出的粘性價格貨幣分析模型為出發(fā)點，深入研究了人民幣匯率和通貨膨脹率之間的關系，著重探討了匯率波動對通貨膨脹率傳導效應的動態(tài)關系。 本文主要分為理論分析和實證檢驗兩部分。 首先，通過理論分析，證明影響匯率與通貨膨脹率之間動態(tài)路徑的重要因素是國際資本流動性；然后，文章通過建立模型，并且通過格蘭杰因果檢驗，協(xié)整關系檢驗，誤差修正模型等一系列的計量方法做了深入的實證分析

3、。 實證分析表明，短期內匯率對通貨膨脹率存在單向的傳遞效應，從長期來看，兩者協(xié)整且呈現(xiàn)出顯著的負相關性；具體表現(xiàn)是，在完全預期和資本充分流動的假設條件下，貨幣供給的額外增加會導致匯率在短期大幅度貶值，并出現(xiàn)超調現(xiàn)象，直至產(chǎn)品市場價格上升時，匯率才開始升值，并且，從長期來看，匯率貶值而價格上升；倘若資本未充分流動，則匯率將下調其長期均衡水平，并且，匯率最初貶值很快，緊接著由于價格上升開始緩慢地貶值。最終匯率貶值而價格仍然上升。而且

4、，本文還得出，匯率波動風險并不會顯著增加匯率本身的波動水平，而通脹率序列則存在顯著的“風險獎勵”，也即通脹率波動風險會進一步加劇通脹率本身的波動水平。同時，匯率與通脹率之間存在雙向“溢出效應”。 文章最后得出結論，為有效治理通貨膨脹，應該同時實行緊縮性的需求政策和積極的供給政策，在適度彈性的范圍內，實施相對穩(wěn)定的的匯率政策；同時，還應該加強通貨膨脹的監(jiān)督和控制，完善外匯市場建設，加強國際資本流動的監(jiān)管，有效防止國際游資投機。除此