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文檔簡介
1、近年來,企業(yè)社會責任(Corporate Social Responsibility,以下簡稱CSR)已經(jīng)成為學術(shù)界和實業(yè)界關(guān)心的熱點,企業(yè)社會責任的經(jīng)濟后果研究成為學術(shù)界的新焦點。本文以我國上市公司負面事件為背景,探討企業(yè)社會責任的經(jīng)濟后果,分析社會責任對股東財富的影響,探究企業(yè)社會責任“類保險(Insurance-like)”效應的機理。
本文利用我國上市公司2010-2013年的數(shù)據(jù),選取衡量企業(yè)社會責任各個維度的指標,
2、運用因子分析法得到上市公司各年的社會責任表現(xiàn)綜合評分,并以此作為衡量企業(yè)社會責任的指標。同時,通過在中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫手動搜索得到459個2011-2014年的負面事件樣本,運用事件研究法得到樣本事件的累計異常收益率(CAR),以此作為衡量股東財富的指標?;谫Y源基礎理論和有效市場假說,運用回歸分析法對理論加以檢驗,得出以下研究結(jié)論:
首先,良好的社會責任表現(xiàn)能緩解負面事件帶來的消極影響,降低股東財富的損失,即企業(yè)社會責任
3、具有“類保險”效應。同時,通過研究影響“類保險”效應效果的因素,我們認為,企業(yè)規(guī)模大、無形資產(chǎn)占比高、處于非污名行業(yè)的國有企業(yè)的“類保險”效應效果較好。
其次,我們認為社會責任的“類保險”效應具有“邊際遞減”的性質(zhì),即企業(yè)良好社會責任表現(xiàn)的“類保險”效應的效果會隨著負面事件發(fā)生次數(shù)的增加而逐漸降低。
最后,通過對負面事件進行分類研究,我們認為只有發(fā)生與“利益相關(guān)者(stakeholder-based)”相關(guān)和與“誠信
4、(integrity-based)”相關(guān)的負面事件時,良好社會責任才會發(fā)揮其“類保險”效應,而發(fā)生與“競爭(competitively-based)”相關(guān)負面事件時,“類保險”效應并不存在。
從本文的研究結(jié)論來看,企業(yè)良好社會責任表現(xiàn)能有效降低企業(yè)經(jīng)營中所面臨的風險,緩解負面事件帶來的消極影響,降低股東財富的損失。從這個角度分析的話,我們認為企業(yè)積極履行社會責任行為和“股東財富最大化”的目標并不相悖,相反地兩者是相輔相成的關(guān)系
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