我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理相關(guān)性實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告的利用率和關(guān)注度日益增加，影響證券市場(chǎng)投資者投資行為以及上市公司各利益相關(guān)方經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的會(huì)計(jì)盈余信息的重要性也越來越突出。然而我國上市公司公開披露的會(huì)計(jì)信息在真實(shí)性、可靠性和完整性方面都存在不同程度的欠缺。二權(quán)分離背景下產(chǎn)生了委托代理問題和信息不對(duì)稱問題，代理人為了實(shí)現(xiàn)自己的利益目標(biāo)，有可能利用自己在公司治理中的優(yōu)勢(shì)地位進(jìn)行盈余管理，這就有可能損害到上市公司以及各利益相關(guān)方的利益。盈余管理的存

2、在，是上市公司內(nèi)部治理機(jī)制的缺陷和外部監(jiān)督管理不足共同作用的結(jié)果。上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是影響治理機(jī)制的重要方面。研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理的關(guān)系對(duì)我國上市公司改善治理機(jī)制，降低盈余管理程度具有重要的理論和實(shí)踐意義。
　　 本文首先對(duì)國內(nèi)外研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，根據(jù)研究需要對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理進(jìn)來了定義，并從委托代理理論和信息不對(duì)稱理論角度闡述了盈余管理的理論基礎(chǔ)。然后，根據(jù)我國2011年滬深兩市全部上市公司的總體

3、情況，分析了我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀和盈余管理的動(dòng)機(jī)和手段。在此基礎(chǔ)上，本文選取2011年滬深兩市A股上市公司為研究樣本，采用修正的瓊斯模型計(jì)算出可操縱性應(yīng)計(jì)利潤的絕對(duì)值作為盈余管理程度的替代變量，并經(jīng)過單樣本T檢驗(yàn)，用以驗(yàn)證我國A股上市公司是否存在盈余管理。然后通過建立多元回歸模型驗(yàn)證盈余管理程度與股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度、國有股權(quán)比例、股權(quán)流通性、管理層持股比例、機(jī)構(gòu)投資者持股比例的關(guān)系。最后，根據(jù)本文的研究結(jié)論，提出了相應(yīng)的政策建

4、議。本文共分為五個(gè)部分:
　　 第一部分為緒論，詳細(xì)闡述了本文的研究背景與意義，在此基礎(chǔ)上，對(duì)此課題的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了全面梳理和評(píng)述，并結(jié)合前人的研究成果闡述了本文的研究思路和方法，最后提出了本文可能的創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處。
　　 第二部分為相關(guān)理論綜述，首先分別介紹了股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理的相關(guān)概念，并結(jié)合本文的研究需要，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)和盈余管理進(jìn)行了定義，然后對(duì)盈余管理的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了詳細(xì)闡述。
　　 第三部分為現(xiàn)狀

5、分析，利用excel和SPSS17.0統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)2011年我國全部上市公司進(jìn)行總體分析，描述了我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特征，以及目前我國上市公司實(shí)施盈余管理的動(dòng)機(jī)和手段。
　　 第四部分為實(shí)證研究，首先利用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件按照本文建立的模型，驗(yàn)證了我國A股上市公司盈余管理的存在，再檢驗(yàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理程度的影響，并對(duì)驗(yàn)證結(jié)果進(jìn)行了歸納和分析。
　　 第五部分為總結(jié)，對(duì)全文的研究進(jìn)行了歸納概況，以此為基礎(chǔ)提出了幾點(diǎn)改善我

6、國上市公司盈余管理行為的建議，并展望了以后進(jìn)一步研究的方向。
　　 實(shí)證研究結(jié)果表明:(1)上市公司股權(quán)越集中于第一大股東，盈余管理程度越明顯。(2)由于我國上市公司第一大股東相較其他股東，具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，其他大股東難以對(duì)第一大股東形成有效制衡，導(dǎo)致大股東之間相互妥協(xié)。第二到第五大股東持股比例與盈余管理程度正相關(guān)。(3)國有股權(quán)主體缺位，導(dǎo)致國有股持股比例與盈余管理程度正相關(guān)。(4)流通股比例越高，越有助于降低盈余管理程度。(5)