我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效相關(guān)性研究.pdf

1、　　股權(quán)結(jié)構(gòu)是決定公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，而公司治理效率的高低最終表現(xiàn)在公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效上。目前我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)具有以下特征：(1)股權(quán)主體人為復(fù)雜化，股份按照投資主體不同劃分為：國(guó)有股、法人股、社會(huì)公眾股等。(2)股權(quán)分置，非流通股份占總股本的2/3。(3)國(guó)有股在總股本中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。(4)法人股占總股本的比重小。(5)股權(quán)集中度高。本文首先從理論上分析股權(quán)集中度、股東屬性和股份的流通性對(duì)上市公司治理效率和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，然后選取了上海證

2、券交易所信息技術(shù)行業(yè)36家上市公司2002年至2004年連續(xù)三年的年報(bào)數(shù)據(jù)，進(jìn)行實(shí)證分析，以期探討我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的各種特征對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響?！　⊥ㄟ^(guò)研究，本文得出以下結(jié)論：(1)信息技術(shù)行業(yè)上市公司的凈資產(chǎn)收益率和每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)各個(gè)指標(biāo)的回歸不能通過(guò)統(tǒng)計(jì)上的顯著性檢驗(yàn)。(2)該行業(yè)股權(quán)集中度各指標(biāo)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率呈顯著的倒U型相關(guān)。(3)該行業(yè)國(guó)有股比例與主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系；法人股比例與主營(yíng)業(yè)