基于演化博弈的金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新研究.pdf

1、美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)后，人們開(kāi)始重新審視金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關(guān)系。金融監(jiān)管的變革總是與金融危機(jī)的爆發(fā)緊密相連，其中以美國(guó)最為典型。1930年危機(jī)后頒布的《格拉斯-斯蒂格爾法案》奠定了美國(guó)金融業(yè)發(fā)展中分業(yè)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。由于對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管缺失，70年代以來(lái)金融業(yè)放松管制浪潮發(fā)展到現(xiàn)在，最終釀成規(guī)模巨大的衍生品泡沫并引爆了次貸危機(jī)。2010年7月，美國(guó)出臺(tái)了危機(jī)后的《多德-弗蘭克法案》，又開(kāi)始重建美國(guó)金融監(jiān)管體系。金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新在

2、相互作用中推動(dòng)彼此的發(fā)展，形成了“監(jiān)管-創(chuàng)新-再監(jiān)管-再創(chuàng)新”的動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程。
　　在上述背景下，論文主要從以下三個(gè)方面展開(kāi)研究:首先，在相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，論文界定了金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的概念，闡述了相關(guān)理論，并簡(jiǎn)要的分析了二者之間的關(guān)系。其次，借助演化博弈論中的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程，論文構(gòu)建了監(jiān)管機(jī)構(gòu)群體與金融機(jī)構(gòu)群體的演化博弈模型，通過(guò)對(duì)理論模型的求解，分別得出了監(jiān)管機(jī)構(gòu)群體的演化穩(wěn)定策略、金融機(jī)構(gòu)群體的演化穩(wěn)定策略、監(jiān)管機(jī)構(gòu)群體與金融

3、機(jī)構(gòu)群體系統(tǒng)的演化穩(wěn)定策略。最后，在理論模型的基礎(chǔ)上，運(yùn)用1947-2007年美國(guó)金融業(yè)增加值占GDP比重的年度數(shù)據(jù)對(duì)相關(guān)的演化穩(wěn)定策略進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明，美國(guó)的金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新存在相互推動(dòng)的關(guān)系，監(jiān)管帶動(dòng)創(chuàng)新，創(chuàng)新引致新一輪的監(jiān)管，新一輪的監(jiān)管促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的再創(chuàng)新，雙方反復(fù)的博弈形成一種動(dòng)態(tài)的調(diào)整過(guò)程。
　　論文主要有以下兩個(gè)方面的創(chuàng)新:第一，構(gòu)建了監(jiān)管機(jī)構(gòu)群體與金融機(jī)構(gòu)群體的演化博弈模型，以往研究中對(duì)個(gè)體的研究偏多，群