我國民營企業(yè)多元化戰(zhàn)略與經(jīng)營績效關系的實證研究.pdf

1、隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇已成為企業(yè)面臨的首要問題。從國際范圍來看，美國20世紀50年代的第三次并購浪潮的出現(xiàn)，不僅使美國企業(yè)的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略實踐得到了迅速發(fā)展，同時也促使了理論界對企業(yè)多元化經(jīng)營理論的研究進一步拓展；尤其是企業(yè)多元化經(jīng)營對經(jīng)營績效的影響問題更是引起了學者們的廣泛關注。早在上世紀50年代國外就開始針對多元化問題進行探索性研究與實踐，并且積累了一定的理論基礎與實踐經(jīng)驗。
　　我國針對這一問題的研究則

2、起步較晚，80年代開始在借鑒國外已有研究經(jīng)驗的基礎上，結合我國特殊的制度背景以及市場環(huán)境展開理論研究。隨著我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展以及市場的不斷完善，我國民營企業(yè)的發(fā)展空間增加，民營企業(yè)發(fā)展迅速，上市的民營企業(yè)越來越多。由于我國民營企業(yè)的特殊性質與我國的國有控股企業(yè)有較大差異，而與國外的家族企業(yè)卻有很多相似之處，為此，本文主要針對我國民營企業(yè)進行企業(yè)多元化與企業(yè)績效關系的實證分析，其優(yōu)點主要有以下幾個方面：一是民營企業(yè)不需要承擔政策性負擔，企

3、業(yè)的管理者多選擇“經(jīng)濟”原則管理其面臨的風險，因而更能體現(xiàn)其“理性人”的特性。委托代理機制下的理性人主要是強調企業(yè)的一切經(jīng)營決策都是以實現(xiàn)股東利益最大化為目標的。而國有企業(yè)肩負著許多政策性負擔，受政府干預較多，需要考慮國家政策的穩(wěn)定、保證一定的稅收以及就業(yè)率等諸多方面的因素。國有企業(yè)的這些政策性負擔都會影響企業(yè)的經(jīng)營績效，因此，無法準確區(qū)分企業(yè)的經(jīng)營績效是政策性原因帶來的還是由于多元化發(fā)展產(chǎn)生的；二是，出于對國外研究主體多為家族企業(yè)的考

4、慮，針對我國企業(yè)多元化經(jīng)營問題的研究采取民營企業(yè)為樣本更有利于我們借鑒國外成熟的研究經(jīng)驗，在最大程度上降低由于制度背景的差異導致結論不一致的可能性。
　　本文針對我國民營企業(yè)多元化經(jīng)營與公司績效的關系進行的研究有著重要的理論意義以及現(xiàn)實意義。從理論上，進一步驗證了多元化經(jīng)營的“溢價”、“折價”理論；在現(xiàn)實方面，首先回答了我國民營企業(yè)多元化經(jīng)營是否能給企業(yè)帶來凈收益；同時也回答了民營企業(yè)是否應該實行多元化。這為我國民營企業(yè)是否采取多