論股權(quán)收益權(quán)信托的法律地位和立法完善.pdf

1、我國(guó)引入信托制度以來(lái)信托業(yè)經(jīng)歷了五次大的整頓，繼2001年頒布《信托法》，2007年3月出臺(tái)兩新規(guī)，信托業(yè)確立了其本質(zhì)--充分利用信托制度，在實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)破產(chǎn)隔離的基礎(chǔ)上，提供“受人之托，代人理財(cái)”的金融服務(wù)。2011年1月，銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了信托公司凈資本以及風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。信托業(yè)監(jiān)管框架基本確立。近幾年信托業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，信托資產(chǎn)從2004年的1635億元增加為2010年6月的29000億元，行業(yè)收入從2005年29億元增加到2009

2、年196億元。短期內(nèi)信托業(yè)在一定程度上發(fā)揮了融資作用，成為了銀行信貸的某種替代。2011年預(yù)計(jì)貨幣政策將趨于收緊，貨幣信貸的壓縮，將助推新型金融業(yè)大發(fā)展。從長(zhǎng)期看，信托公司的資產(chǎn)管理加投行的盈利模式，在財(cái)富積累越來(lái)越多、企業(yè)融資方式越來(lái)越多元化、金融創(chuàng)新深度不斷拓展的情況下，必然具有強(qiáng)大的生命力。
　　 金融行業(yè)的發(fā)展日新月異，金融創(chuàng)新給市場(chǎng)增添活力的同時(shí)，新的金融產(chǎn)品由于沒(méi)有制度的支持，無(wú)法規(guī)范運(yùn)作，不僅容易造成市場(chǎng)的混亂，經(jīng)

3、濟(jì)體的利益無(wú)法得到切實(shí)維護(hù)，進(jìn)而使產(chǎn)品不能長(zhǎng)久有效運(yùn)行，惡性循環(huán)下更影響了金融創(chuàng)新的熱情，也進(jìn)一步拉開(kāi)了我國(guó)金融業(yè)與國(guó)際先進(jìn)水平的距離。
　　 股權(quán)收益權(quán)信托產(chǎn)品是近兩年信托市場(chǎng)上的新興業(yè)務(wù)，在肯定其創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值功能的同時(shí)也出現(xiàn)了許多質(zhì)疑的聲音。由于沒(méi)有細(xì)化的規(guī)范指引其運(yùn)行，有學(xué)者甚至將該產(chǎn)品定性為違法。本文擬通過(guò)對(duì)信托基本理論進(jìn)行闡明，解構(gòu)股權(quán)收益權(quán)信托的法律關(guān)系，從我國(guó)理論和立法兩個(gè)層面論證股權(quán)收益權(quán)信托產(chǎn)品的正當(dāng)化基礎(chǔ)，并