分形環(huán)境下的信用風(fēng)險度量和信用債定價.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、國內(nèi)關(guān)于滬深交易所上市股票的價格實證表明我國股票市場存在明顯的分形特征，而使用KMV模型為公司債定價的現(xiàn)有文獻假設(shè)股票價格滿足隨機游走與市場實際情況存在差異，在此基礎(chǔ)上本文提出了基于幾何分形過程的KMV模型（簡稱分形KMV模型），并探討了其在信用債定價方面的應(yīng)用問題。通過比較分形KMV模型和KMV模型對我國上市公司發(fā)行的短期融資券和中期債券的定價實證結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)分形KMV模型由于考慮到收益率序列的長記憶性，從而提高了權(quán)益價值的波動率，

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