城市燃?xì)馄髽I(yè)并購中價(jià)值評估的實(shí)證研究.pdf

1、在市場經(jīng)濟(jì)條件下，兼并與收購是城市燃?xì)馄髽I(yè)擴(kuò)大市場占有率，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營的重要手段之一，它能高效的利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)特性，充分優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)資本與生產(chǎn)的快速擴(kuò)張。但是，成功的并購能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造回報(bào)與利潤，失敗的并購也可以為企業(yè)帶來虧損甚至是破產(chǎn)倒閉。導(dǎo)致失敗的因素可能有很多，由于并購方對目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評估不夠透徹和深入，是其中較為重要的原因之一。所以，在并購行為中，收購方對目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行科學(xué)合理的評估，在此基礎(chǔ)上對并購進(jìn)行合理定價(jià)并作

2、出科學(xué)決策，是保障并購行為成功的關(guān)鍵。
　　本文通過兩條主線內(nèi)容進(jìn)行展開，先用一定篇幅介紹了城市燃?xì)馄髽I(yè)的基本特點(diǎn)，以及其基本特點(diǎn)對企業(yè)價(jià)值評估的影響；接下來介紹了企業(yè)價(jià)值評估理論，從理論特點(diǎn)出發(fā)，介紹了現(xiàn)階段比較常用的幾種基本價(jià)值評估方法：市場法、成本法和收益法，以及近年來發(fā)展較快的實(shí)物期權(quán)法，并分別分析了其優(yōu)缺點(diǎn)與適用性。最后，通過實(shí)證分析使兩條主線合二為一，即選取城市燃?xì)庑袠I(yè)并購的實(shí)際案例，分別利用成本法、市場法、收益法以及

3、實(shí)物期權(quán)法，對案例中的目標(biāo)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估，并對不同方法得出的評估結(jié)論進(jìn)行比較和分析。
　　本文通過對比實(shí)證案例的企業(yè)價(jià)值評估結(jié)果，認(rèn)為在城市燃?xì)馄髽I(yè)的并購中，應(yīng)該對目標(biāo)企業(yè)的成長期權(quán)價(jià)值給予以關(guān)注和充分考慮。在用傳統(tǒng)的收益法來評估城市燃?xì)馄髽I(yè)價(jià)值時(shí)，更多體現(xiàn)的是企業(yè)在未來的獲利能力，但未能對企業(yè)在未來可能的成長機(jī)會價(jià)值做出評價(jià)，所得出的企業(yè)價(jià)值也是不完整的。本文認(rèn)為在現(xiàn)階段評估有成長預(yù)期的燃?xì)馄髽I(yè)價(jià)值時(shí)，更應(yīng)該采用“目標(biāo)企業(yè)價(jià)值