國內(nèi)并購交易企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法應(yīng)用實(shí)證研究.pdf

1、近年來中國并購市場伴隨著國內(nèi)資本市場的逐步成熟迎來爆發(fā)性增長，并購交易中企業(yè)價(jià)值評(píng)估逐漸成為交易的核心而受到重視。
　　本文介紹國內(nèi)上市公司在并購交易中企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法應(yīng)用，分析估值方法使用條件、產(chǎn)生的結(jié)果以及實(shí)踐中的問題。通過對(duì)2013年并購資料的整理，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)并購交易中估值方法以資產(chǎn)基礎(chǔ)法為主，收益法應(yīng)用廣泛，市場法應(yīng)用較少。利用定量模型總結(jié)出資產(chǎn)基礎(chǔ)法的估值結(jié)果和成交價(jià)格較包括收益法和市場法的非資產(chǎn)基礎(chǔ)法低，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)

2、比例較高和上市公司為賣方的標(biāo)的企業(yè)應(yīng)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法更為合適。通過對(duì)比，得出國內(nèi)外并購交易中估值方法邏輯基礎(chǔ)是相似的，但在技術(shù)應(yīng)用、市場發(fā)展、監(jiān)管要求以及中介作用等方面存在差異的結(jié)論。
　　在未來的發(fā)展中，應(yīng)根據(jù)并購標(biāo)的固定資產(chǎn)占比、上市公司在交易中的角色等要素合理選擇估值方法，完善對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估流程和依據(jù)的監(jiān)管、改善多方監(jiān)管局面以及強(qiáng)調(diào)監(jiān)管及中介機(jī)構(gòu)在交易中的責(zé)任。財(cái)務(wù)顧問應(yīng)在交易中發(fā)揮更大作用，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)協(xié)助發(fā)現(xiàn)交易價(jià)值，進(jìn)一步