人民幣離岸、在岸市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)性研究.pdf_第1頁(yè)
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1、本文主要針對(duì)利率和匯率兩個(gè)研究對(duì)象，從價(jià)格溢出效應(yīng)和波動(dòng)溢出效應(yīng)兩個(gè)維度，分別利用VAR模型和DCC-MVGarch模型研究了人民幣離岸、在岸市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)性。研究發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是從價(jià)格溢出還是波動(dòng)溢出的角度，匯率市場(chǎng)上，人民幣離岸、在岸市場(chǎng)總體呈現(xiàn)較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，且聯(lián)動(dòng)性基本隨匯率期限增長(zhǎng)而增加，離岸市場(chǎng)遠(yuǎn)期匯率處于信息中心位置，其次為在岸即期匯率；利率市場(chǎng)上，人民幣離岸、在岸市場(chǎng)總體呈現(xiàn)較弱的聯(lián)動(dòng)性，單個(gè)市場(chǎng)內(nèi)部各期限同業(yè)拆借利率聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)

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