P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中社會資本對違約風(fēng)險(xiǎn)影響研究——以Prosper和拍拍貸為例.pdf

1、P2P(Peer-to-Peer)網(wǎng)絡(luò)借貸是指個(gè)人與個(gè)人之間的小額無擔(dān)保借貸,直接通過互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)平臺確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù),實(shí)現(xiàn)“金融脫媒”。在中小企業(yè)由于信息不對稱、擔(dān)保抵押缺失等問題,容易遭到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)排斥的情況下,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸能在一定程度上滿足這些企業(yè)的資金需求,同時(shí)為普通人群的緊急資金需求提供融資服務(wù)。但是,網(wǎng)絡(luò)的虛擬性、信息的不對稱、平臺的風(fēng)險(xiǎn)控制措施不健全等問題,增加了借款者違約的可能性,導(dǎo)致 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場的

2、借款違約率偏高,為此平臺必須依據(jù)自身的經(jīng)營模式特點(diǎn),建立合理、有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,這是 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺建設(shè)的核心,目前眾多平臺通過機(jī)制的設(shè)計(jì),增加用戶的社會資本來提高其可靠性,從而降低違約風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文主要從以下幾個(gè)方面展開研究:首先,通過相關(guān)文獻(xiàn)和理論的梳理,可以得到小組關(guān)系、朋友關(guān)系以及推薦信任可作為社會資本的替代變量。然后,對社會資本在 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中的作用機(jī)理進(jìn)行研究,采用激勵相容約束的機(jī)制設(shè)計(jì),根據(jù)社會資本的不同

3、替代變量,具體分析其對借款者違約風(fēng)險(xiǎn)的制約機(jī)理。最后,建立“社會資本變量+硬信息變量”的模型,采用二元Logistic回歸方法,分別利用國外Prosper和國內(nèi)拍拍貸兩個(gè)平臺的數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)社會資本對借款者違約風(fēng)險(xiǎn)的影響。綜上,針對以線上經(jīng)營為主的 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,提出管理啟示。
　　經(jīng)研究,均發(fā)現(xiàn)在 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中,社會資本的存在能夠降低借款者違約風(fēng)險(xiǎn)。借款者在再次融資機(jī)會的吸引以及社會資本所施加的監(jiān)督和社會

4、懲罰的壓力下,會選擇及時(shí)還款,而非違約行為。同時(shí),在拍拍貸平臺數(shù)據(jù)回歸結(jié)果的基礎(chǔ)上,建立出借方投資的預(yù)測違約輔助模型,幫助出借方做出合理的投資決策,及時(shí)將違約風(fēng)險(xiǎn)高的借款者排除在外。
　　本文的主要創(chuàng)新之處在于:一是嘗試將推薦信任作為社會資本的替代變量,引入到 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的研究中,突破了以往研究只以小組關(guān)系或朋友關(guān)系作為社會資本變量的局限性;二是通過激勵相容約束的機(jī)制設(shè)計(jì),分離出借款者在貸款到期時(shí)的行為抉擇;三是在國內(nèi) P2P