我國商業(yè)銀行流動性對貨幣政策貸款傳導渠道的影響研究.pdf

1、近年來，我國金融市場利率波動性較大，尤其“錢荒”事件的出現，以間接貨幣總量為目標的數量型貨幣政策調控已經很難維持金融市場的穩(wěn)定。央行采用貨幣政策工具調節(jié)利率或貨幣供應量，通過信貸渠道、資產負債表、利率渠道等，傳導至宏觀經濟變量，最終實現貨幣政策最終目標。在我國，央行主要通過公開市場操作、存款準備金、存貸款基準利率、流動性供給等直接干預商業(yè)銀行的流動性，進而影響資金供給。當前由于我國股票市場制度不完善，債券市場發(fā)展程度不高，以貸款為主的間

2、接融資是成為整個社會最主要的融資方式。
　　本研究主要內容包括：⑴流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例這兩個分別反應短期、長期流動性水平指標是金融危機之后才提出的概念，我國早期商業(yè)銀行主要以存貸款業(yè)務為主，存款、貸款科目是影響流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例的最重要兩個科目。隨著商業(yè)銀行業(yè)務多元化、混業(yè)經營的發(fā)展，以存貸比、流動性資產為主的監(jiān)管指標衡量流動性的效果日益下降，采用更為有效的、全面的流動性指標流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例從整個長時

3、間看，既能反應早期以存貸款業(yè)務為主的流動性特征，又能體現新常態(tài)下商業(yè)銀行業(yè)務多元化結構的趨勢。⑵我國金融市場利率波動性增大，商業(yè)銀行以減少流動性波動、提升流動性水平為主的流動性管理凸顯出重要性。在國際收支失衡、外部沖擊下，資本流動、外匯占款的變動使得市場流動性偏多的格局也開始發(fā)生改變。以互聯網金融、P2P為代表的金融創(chuàng)新模式的出現使商業(yè)銀行對流動性變化更加敏感。而全社會債務融資需求上升較快，直接導致銀行體系流動性需求加大。08年金融危機

4、暴露了國際銀行業(yè)流動性監(jiān)管框架存在較大缺陷。危機后，商業(yè)銀行流動性管理成為監(jiān)管部門和銀行自身迫切重點研究的領域。⑶現有學者大多從資本約束、銀行業(yè)結構、公司治理的角度研究貨幣政策對商業(yè)銀行貸款行為的影響，鮮有從流動性視角進行理論與實證的分析。為此，我們試圖結合最新的流動性監(jiān)管指標和我國商業(yè)銀行的特點，實證檢驗流動性是否對貨幣政策貸款傳導渠道有所作用，一方面論證貨幣政策貸款傳導渠道的存在性，更重要地是厘清流動性對貨幣政策信貸傳導渠道的效率影

5、響機制。⑷實證結果表明，我國銀行貸款傳導渠道存在，并且流動性水平的改善會提高貨幣政策貸款傳導渠道效率。從銀行微觀特征看，流動性對貨幣政策貸款傳導效率的影響在銀行規(guī)模小或資本充足率低的銀行中更加顯著。這意味著貸款傳導渠道仍然是其中一個重要的方式，央行能通過貨幣政策工具直接影響銀行信貸水平進行調控；其次，表明流動性的重要性，在利率市場化的背景下，商業(yè)銀行理財業(yè)務和表外業(yè)務迅速發(fā)展，傳統的流動性指標主要針對存貸款業(yè)務，不能很好地反映這種變化，