我國(guó)上市公司章程反收購(gòu)條款的合法性問(wèn)題.pdf

1、伴隨著目前中國(guó)證券市場(chǎng)上敵意收購(gòu)不斷增多，采取反收購(gòu)的上市公司也在迅速增加，不少股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散的上市公司修改公司章程，增加各類反收購(gòu)條款，希望能有效抵抗門(mén)口“野蠻人”的入侵。由于我國(guó)關(guān)于反收購(gòu)條款規(guī)制的法律體系還未建立，導(dǎo)致實(shí)踐中反收購(gòu)條款五花八門(mén)、魚(yú)龍混雜，甚至還存在損害中小股東利益、過(guò)度保護(hù)公司董事、監(jiān)事等管理層、不當(dāng)阻礙上市公司善意收購(gòu)等嫌疑，引發(fā)了社會(huì)的激烈討論和證券監(jiān)管部門(mén)的格外關(guān)注。這就需要在我國(guó)現(xiàn)行法律框架之內(nèi)，分析反收

2、購(gòu)條款的合法性，一來(lái)可以作為之后完善法律的參考，二來(lái)可以指導(dǎo)上市公司反收購(gòu)的實(shí)踐，特別是在上市公司反收購(gòu)的過(guò)程中，必須嚴(yán)密分析其反收購(gòu)條款的合法性，否則很有可能因?yàn)槠湓O(shè)定的反收購(gòu)條款不合理或不合法而被認(rèn)定無(wú)效，最終導(dǎo)致反收購(gòu)的失敗。
　　本文主體內(nèi)容分為四章。
　　第一章介紹了收購(gòu)、敵意收購(gòu)、反收購(gòu)、反收購(gòu)條款等相關(guān)概念，結(jié)合伊利股份、山東金泰、雅化集團(tuán)等十家的公司章程，詳細(xì)介紹了我國(guó)反收購(gòu)條款的主要類型。
　　第二章

3、詳述對(duì)反收購(gòu)條款進(jìn)行合法性分析的必要性。一是反收購(gòu)條款合法性判斷存在困境，關(guān)于反收購(gòu)條款的現(xiàn)有法律規(guī)制不完備，五花八門(mén)的反收購(gòu)條款合法性令人質(zhì)疑。二是反收購(gòu)條款合法性分析關(guān)系到多方利益主體，影響收購(gòu)方、反收購(gòu)方及社會(huì)的利益。三是反收購(gòu)條款既有積極作用又有消極作用，需辨證看待和謹(jǐn)慎使用。
　　第三章具體對(duì)我國(guó)主要反收購(gòu)條款逐條進(jìn)行合法性分析，是本文的重點(diǎn)。首先先明確判斷反收購(gòu)條款合法性的原則，然后在這三大原則的指引下對(duì)主要的反收購(gòu)條