中國(guó)資本市場(chǎng)券商投資行為分析及政策建議.pdf_第1頁(yè)
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1、機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展壯大,促使金融市場(chǎng)由傳統(tǒng)商業(yè)銀行為主導(dǎo)向機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。與銀行主導(dǎo)的金融市場(chǎng)不同,資本市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)的演變、風(fēng)險(xiǎn)偏向的傳導(dǎo)、信用評(píng)價(jià)和對(duì)基本經(jīng)濟(jì)要素的反應(yīng)及其變化,范圍更廣,速度更快,也更為直接。作為中國(guó)最早出現(xiàn)的機(jī)構(gòu)投資者,券商在中國(guó)資本市場(chǎng)上擁有十分重要的地位。然而,隨著金融危機(jī)的發(fā)生,證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)也成為一顆定時(shí)炸彈,面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。近幾年,證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)存在使用不規(guī)范賬戶(hù)進(jìn)行自營(yíng)、超比例持倉(cāng)、持股集中或

2、涉嫌操縱市場(chǎng)等問(wèn)題,這些問(wèn)題的出現(xiàn)必然對(duì)中國(guó)證券業(yè)的發(fā)展造成創(chuàng)傷。
   本文對(duì)中國(guó)券商投資行為的研究主要從行為金融學(xué)的角度展開(kāi),行為金融學(xué)作為近年來(lái)發(fā)展較快的理論之一,已經(jīng)得到廣泛應(yīng)用并逐步發(fā)展成為投資者行為分析的主要理論。此外,近年來(lái)券商作為資本市場(chǎng)上投資機(jī)構(gòu)中的主力,自營(yíng)業(yè)務(wù)在券商的日常運(yùn)作中占到很大的比重,券商的在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)直接影響其他機(jī)構(gòu)和散戶(hù)的投資行為。因此,本文將以行為金融學(xué)為理論依據(jù),以國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究為現(xiàn)實(shí)

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