我國區(qū)域融資結(jié)構(gòu)差異對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響研究.pdf

1、中國的金融改革已進入攻堅階段，經(jīng)濟增速整體放緩，股市經(jīng)歷了2015年的暴漲與暴跌，2016年房地產(chǎn)泡沫越來越大，人民幣加入SDR使得國內(nèi)貨幣面臨巨大貶值壓力。政府主推穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟形勢，推進供給側(cè)改革，加大對地區(qū)創(chuàng)新型企業(yè)的資金扶持。金融市場不斷完善，債券市場、股票市場以及影子銀行得以快速發(fā)展，形式利好，企業(yè)的融資渠道得以拓寬，融資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化的趨勢。但是當(dāng)前我國的金融體系以銀行等金融機構(gòu)為核心，信貸融資在社會融資規(guī)模中仍占據(jù)較高比重。

2、金融業(yè)發(fā)展迅速，資源配置效率顯著提升，助力經(jīng)濟發(fā)展，但國內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟增長幅度差異較大，社會融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)規(guī)模的差異仍非常明顯，嚴(yán)重制約了金融改革的破冰之旅。
　　2015年國家統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示：社會融資規(guī)?？焖僭鲩L的同時，融資結(jié)構(gòu)也呈多元化發(fā)展，直接融資所占比重擴大，資本市場活躍度增強，在社會融資活動中作用明顯。但是差異化的融資結(jié)構(gòu)對不同地區(qū)經(jīng)濟增長的作用是否顯著仍有待研究。
　　本文通過對全國31個省、自治區(qū)直轄市的季度融資

3、規(guī)模增量作為融資結(jié)構(gòu)變量對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響進行實證分析檢驗，實證結(jié)果充分說明不同的融資結(jié)構(gòu)與地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展顯著相關(guān)。國內(nèi)信貸融資對經(jīng)濟增長的影響效果最大，在經(jīng)濟較發(fā)達的中東部地區(qū)，股權(quán)融資對經(jīng)濟增長的影響較大，明顯高于中西部地區(qū)，而在西部地區(qū)，經(jīng)濟增長主要依賴信貸支持的作用。在實證檢驗過程中，本文以各省融資結(jié)構(gòu)中不同融資方式中融資金額的季度增量作為描述融資結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟作用的指標(biāo)，并對人均GDP增長與不同融資方式規(guī)模進行協(xié)整檢驗，采用時

4、間序列和面板數(shù)據(jù)處理相結(jié)合的方法進行實證研究，實證結(jié)果顯示，不同省份融資方式對地區(qū)經(jīng)濟增長的影響明顯存在差異，西部省份信貸支持效果明顯，股權(quán)融資作用較小。本文涉及到的融資結(jié)構(gòu)是一個宏觀概念，是指有多種融資方式構(gòu)成以及比例大小。
　　根據(jù)文章思路梳理，本文主要包括四大部分，第一，從經(jīng)濟增長理論角度出發(fā)，系統(tǒng)梳理前人在理論與實證相關(guān)方面的研究。第二，探討區(qū)域內(nèi)有差異的融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長的現(xiàn)狀及二者之間的相互作用。第三，基于VECM模型