基于Credit Risk+模型的中國(guó)債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量研究.pdf

1、近年來(lái)，資產(chǎn)證券化迎來(lái)了諸多重大政策利好，很好地契合了“用好增量、盤(pán)活存量”的指導(dǎo)方針。市場(chǎng)上，于2014年迎來(lái)增長(zhǎng)契機(jī)，于2015年迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，截止目前，增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。然而，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展應(yīng)建立在信用風(fēng)險(xiǎn)防控的基礎(chǔ)之上，但國(guó)內(nèi)對(duì)資產(chǎn)證券化和信用風(fēng)險(xiǎn)二者的交叉研究較少，滯后于實(shí)務(wù)界的發(fā)展。微觀層面上，有效計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)既是證券化產(chǎn)品合理定價(jià)的基礎(chǔ)，又是判別企業(yè)能夠出讓資產(chǎn)以構(gòu)建基礎(chǔ)資產(chǎn)池進(jìn)行證券化的前提條件，宏觀層面上，

2、計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)能為證券化市場(chǎng)的健康發(fā)展保駕護(hù)航，因而這一研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
　　在此背景下，本文選取債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)證券化作為著力點(diǎn)，首先對(duì)其含義、特征及交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析，對(duì)現(xiàn)代分析方法下四類(lèi)信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型進(jìn)行了比較分析，并結(jié)合我國(guó)信用基礎(chǔ)相對(duì)薄弱、信用數(shù)據(jù)較為缺失的國(guó)情對(duì)模型進(jìn)行了適用性分析；其次，在重點(diǎn)介紹Credit Risk+模型的運(yùn)作原理、構(gòu)建過(guò)程以及信用風(fēng)險(xiǎn)分析手段的基礎(chǔ)上，結(jié)合一支租金債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)