后危機時代我國房地產過度投資研究.pdf

1、自從1998年中國進行商品房市場化改革以后，伴隨著中國城市化進程的不斷加快，中國房地產市場從無到有從小到大，經(jīng)歷了快速的發(fā)展期。特別是從2003年到2007年，迎來了行業(yè)發(fā)展的黃金期。但是隨著2008年金融危機的襲來，一枝獨秀的房地產行業(yè)也難以獨善其身。當年商品房銷售數(shù)量和銷售額雙雙下挫，首次出現(xiàn)負增長。但是2009年我國房地產業(yè)就止跌反增，之后雖增速有所放緩，但總量仍逐年遞增。同時為了應對金融危機，中國政府推出了包括4萬億投資計劃在內

2、的一系列救市政策，但是在隨后的兩年時間里，很多專家學者直呼部分行業(yè)亂投資，瞎投資，嚴重導致了重復建設、產能過剩的問題，資金利用效率極低。本文希望通過分析得出我國房地產行業(yè)在此期間是否也存在過度投資問題，盡可能從根源上找到房地產過度投資的原因所在，并提出解決辦法。
　　過度投資的研究由來已久，在西方主流的影響因素有以下幾種:信息不對稱，委托代理，自由現(xiàn)金流假說等。而起源于20世紀80年代后期的行為經(jīng)濟學也從微觀心理層面對其進行了分析

3、。本文則希望通過實證來驗證房地產企業(yè)，是否存在過度投資現(xiàn)象的基礎上，聯(lián)系本國實際情況，利用行為經(jīng)濟學數(shù)理模型等工具從微觀主體和中國的經(jīng)濟制度層面上剖析房地產行業(yè)的過度投資現(xiàn)象。
　　文章內容如下:第一部分為緒論，概述了本文的研究背景、目的和意義，總結現(xiàn)有解釋過度投資的理論及在各個理論基礎上前人所做的研究，并介紹了本文的研究方法和思路。第二部分概括介紹了房地產業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位，發(fā)展狀況以及存在的過度投資的現(xiàn)象。第三部分利

4、用描述統(tǒng)計從多個方向來介紹我國房地產發(fā)展現(xiàn)狀，并提出問題。第四部分為實證分析部分，借助Richardson預測模型，對我國房地產上市企業(yè)過度投資情況進行驗證。第五部分是建立行為金融學半理性數(shù)理模型從微觀層面分析解釋開發(fā)商過度自信導致過度投資情況。第六部分主要是從行業(yè)和國家經(jīng)濟制度層面，分別從房地產銷售制度、房地產信貸和利率非市場化、房地產稅收制度、保障性住房建設四個方面來分析我國房地產行業(yè)過度投資的問題，并提出相關改革意見。第七部分是結