我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)踐運(yùn)作房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)研究.pdf

1、我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)踐運(yùn)作房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)研究重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文學(xué)生姓名：張飛鵬指導(dǎo)教師：陳德強(qiáng)副教授專業(yè)：管理科學(xué)與工程學(xué)科門類：工學(xué)重慶大學(xué)建設(shè)管理與房地產(chǎn)學(xué)院二O一O年十月重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文中文摘要I摘要進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，全球房地產(chǎn)行業(yè)及企業(yè)都將進(jìn)入“地產(chǎn)資本”時(shí)代，2008年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)，使全球許多國(guó)家（地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)和金融遭受沖擊，房地產(chǎn)業(yè)更是首當(dāng)其沖。而今年隨著我國(guó)政府對(duì)房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控力度的不斷加大，作為

2、資金密集型產(chǎn)業(yè)，面對(duì)日益增長(zhǎng)的巨額資金需求，房地產(chǎn)業(yè)和企業(yè)只有通過(guò)資本運(yùn)作，才能獲得持續(xù)、健康和穩(wěn)定的發(fā)展。不動(dòng)產(chǎn)證券化已經(jīng)成為全球金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，而對(duì)于當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)而言，開(kāi)辟多元化的融資渠道和方式是其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵問(wèn)題，而設(shè)立和發(fā)行房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）是具有戰(zhàn)略意義的融資路徑。REITs是近幾年來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)金融創(chuàng)新的熱點(diǎn)議題，也是中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)和境內(nèi)外投資者合作的重點(diǎn)。REITs實(shí)質(zhì)是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，

3、通過(guò)發(fā)行股份或受益單位，收到社會(huì)大眾投資者的資金，并委托專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。REITs不僅為房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了融資渠道，而且可以促進(jìn)房地產(chǎn)公司改善治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)也為投資者提供了具有穩(wěn)定收入、風(fēng)險(xiǎn)較低的股權(quán)類投資產(chǎn)品。目前，REITs在我國(guó)的發(fā)展還處于初級(jí)階段，由于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制等原因，我國(guó)REITs發(fā)展模式一直沒(méi)有穩(wěn)定成熟的體系和框架，論文即是基于此方面的考慮，在研究資產(chǎn)證券化和房地產(chǎn)信托金融理論的基礎(chǔ)上，介紹房地產(chǎn)信托的來(lái)源、概