巴塞爾資本協(xié)定對(duì)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)管理的法律問題研究.pdf

1、本文首先分析資產(chǎn)證券化的基本流程,突出顯示資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者涉及發(fā)起銀行、特殊目的公司、信用提升者、投資者等多方資產(chǎn)證券化交易參與者。資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)在各方交易主體之間的轉(zhuǎn)移,呈現(xiàn)出牽連面廣泛,卻又缺乏透明度的特點(diǎn)。資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)范圍及其承擔(dān)者的確定具有復(fù)雜性與多變性,這些特征引起各國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視。
　　 筆者接著介紹并評(píng)論了巴塞爾資本協(xié)定對(duì)于資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)定。

2、新版巴塞爾資本協(xié)定在承認(rèn)資產(chǎn)證券化這一現(xiàn)代金融衍生工具的同時(shí),要求銀行辦理資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)過程中遵守特定的行為準(zhǔn)則,如確保應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)移的真實(shí)出售;并要求銀行依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與具體計(jì)算公式,評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)提資本。各國(guó)國(guó)內(nèi)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)也通過直接適用或制定國(guó)內(nèi)法的方式,實(shí)施或借鑒巴塞爾資本協(xié)定對(duì)于資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)定。其中,美國(guó)對(duì)于新版巴塞爾資本協(xié)定的采納采消極態(tài)度,并在實(shí)踐中不斷延遲對(duì)于新版巴塞爾資本協(xié)定的實(shí)施,造成對(duì)資產(chǎn)證券化參與各方監(jiān)管不力

3、的局面。
　　 最后,筆者籍由次級(jí)貸危機(jī)的爆發(fā)和演變,突出強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)證券化交易的風(fēng)險(xiǎn),并揭示巴塞爾資本協(xié)定對(duì)于資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定的不足。2007年美國(guó)次級(jí)貸危機(jī)爆發(fā),次級(jí)貸危機(jī)這一國(guó)內(nèi)次級(jí)按揭市場(chǎng)危機(jī),經(jīng)由資產(chǎn)證券化的異地發(fā)行以及各金融機(jī)構(gòu)的參與,演變?yōu)橐粓?chǎng)全球性的金融危機(jī)。各資產(chǎn)證券化參與方或非資產(chǎn)證券化參與方在此次危機(jī)中表現(xiàn)出的資本充足不足或風(fēng)險(xiǎn)抵御能力弱的情況,使監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)到實(shí)施巴塞爾資本協(xié)定的重要性,同時(shí)也暴露了現(xiàn)有