跨國(guó)資產(chǎn)證券化運(yùn)作的法律問(wèn)題研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化具有結(jié)構(gòu)金融的特點(diǎn)，在不同的國(guó)家中有著不同的法律制度和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為了最大限度的減少融資的成本，融資者往往在將不同的環(huán)節(jié)放置于全球范圍之內(nèi)，以最小的成本融資從而產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化的跨國(guó)運(yùn)作。本文通過(guò)對(duì)資產(chǎn)證券化的跨國(guó)運(yùn)作的綜合分析，結(jié)合我國(guó)近期新頒布或修改的與資產(chǎn)證券化相關(guān)的法律法規(guī)，結(jié)合已經(jīng)開(kāi)展四年的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，吸收國(guó)外已有的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，對(duì)完善我國(guó)資產(chǎn)證券化的法律問(wèn)題予以探討。 論文第一部分首先對(duì)資產(chǎn)證券化進(jìn)行概

2、述。這部分主要介紹了資產(chǎn)證券化的起源以及在起源地美國(guó)以及歐洲和亞洲的發(fā)展情況。緊接著文章探討了資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新的法律特征以及本質(zhì)，從法律角度對(duì)其進(jìn)行概括，為后面的法律問(wèn)題分析做好鋪墊。并將資產(chǎn)證券化這一融資模式與債權(quán)抵押、保理以及項(xiàng)目融資等其他的融資模式進(jìn)行比較，通過(guò)比較體現(xiàn)出資產(chǎn)證券化融資的優(yōu)勢(shì)。 在簡(jiǎn)要介紹了證券化之后，論文第二部分展開(kāi)對(duì)資產(chǎn)證券化跨國(guó)運(yùn)作的論述。首先分析了資產(chǎn)證券化跨國(guó)運(yùn)作的概念，在對(duì)概念進(jìn)行完界定之

3、后，論文接下來(lái)從經(jīng)濟(jì)與法律兩個(gè)角度討論資產(chǎn)證券化為什么會(huì)產(chǎn)生跨國(guó)運(yùn)作。然后論文基本程序方面對(duì)資產(chǎn)證券化的跨國(guó)運(yùn)作的過(guò)程進(jìn)行介紹。該部分對(duì)資產(chǎn)證券化的介紹并非從完全的法律角度展開(kāi)的，因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化更多的是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，我們有必要先從經(jīng)濟(jì)角度對(duì)他有所了解之后才能更有利于從法律角度對(duì)其進(jìn)行中的法律問(wèn)題進(jìn)行分析。 論文的第三部分對(duì)資產(chǎn)證券化跨國(guó)運(yùn)作的過(guò)程的法律問(wèn)題進(jìn)行了分析。首先是在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的問(wèn)題，資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓構(gòu)成了資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)

4、，在該部分分析了什么是資產(chǎn)、什么資產(chǎn)可以用于資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓如何予以法律上的定性、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓在各國(guó)的做法、對(duì)存在的問(wèn)題如何進(jìn)行完善等問(wèn)題等。這其中會(huì)結(jié)合民法中的債權(quán)問(wèn)題以及《聯(lián)合國(guó)國(guó)際貿(mào)易中的應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓公約》進(jìn)行分析。第二部分是對(duì)特殊目的載體這一資產(chǎn)證券化的發(fā)明與核心予以分析。在這部分的分析中包括了關(guān)于資產(chǎn)證券化中特殊目的載體SPV的設(shè)置形式的選擇、對(duì)SPV經(jīng)營(yíng)目的的限制以及破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離問(wèn)題以及設(shè)立地點(diǎn)問(wèn)題。資產(chǎn)證券化帶來(lái)了資金的流

5、動(dòng)，這不可避免帶來(lái)了對(duì)各國(guó)政府現(xiàn)金流動(dòng)的重復(fù)征稅問(wèn)題以及存在的貨幣匯兌與匯率風(fēng)險(xiǎn)。本文將介紹當(dāng)前國(guó)際實(shí)踐當(dāng)中采用減低稅負(fù)的方式，如選擇“避稅天堂”或者借助國(guó)家之間的減免稅收的協(xié)定等，這一部分將會(huì)結(jié)合國(guó)際稅法中的相關(guān)知識(shí)予以論述。 風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是一直伴隨金融的問(wèn)題，資產(chǎn)證券化也不例外，而相對(duì)應(yīng)的就是對(duì)于融資的監(jiān)督監(jiān)管問(wèn)題。在對(duì)資產(chǎn)證券化跨國(guó)運(yùn)作中的法律問(wèn)題予以分析后，論文將會(huì)專門對(duì)資產(chǎn)證券化跨國(guó)運(yùn)作中存在的風(fēng)險(xiǎn)予以綜合的分析，并介紹當(dāng)

6、前監(jiān)管的趨勢(shì)以及如何克服在監(jiān)管當(dāng)中存在的問(wèn)題。 最后論文的分析了我國(guó)目前為止進(jìn)行資產(chǎn)證券化的實(shí)踐。通過(guò)分析說(shuō)明我國(guó)進(jìn)行資產(chǎn)證券化實(shí)際條件并結(jié)合已經(jīng)進(jìn)行的試點(diǎn)，得出我國(guó)進(jìn)行資產(chǎn)證券化所存在的問(wèn)題與障礙，包括資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的資產(chǎn)問(wèn)題、監(jiān)管問(wèn)題、稅收問(wèn)題、貨幣匯兌問(wèn)題，困難與障礙更加體現(xiàn)出跨國(guó)資產(chǎn)證券化的獨(dú)特意義。在介紹分析了存在的問(wèn)題之后，接下來(lái)文章將會(huì)結(jié)合其他國(guó)家與國(guó)際上的制度，對(duì)我國(guó)的法律制度提出完善的建議，主要是通過(guò)立法有針對(duì)性的