中國中小企業(yè)私募債券融資問題的研究.pdf

1、中小企業(yè)在各國的經(jīng)濟中都占有舉足輕重的地位，在我國也是如此。當(dāng)今，中國的中小企業(yè)已成為了中國經(jīng)濟增長的引擎，也為中國創(chuàng)造了很多的就業(yè)機會，更能幫助國家進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。因此，中小企業(yè)發(fā)展問題在我國得到了前所未有的關(guān)注和重視。對于中小企業(yè)的發(fā)展，主要看兩個方面:第一，企業(yè)如何經(jīng)營;第二，企業(yè)如何融資。如今，國家出臺了很多扶植中小企業(yè)的政策與法規(guī)，給中小企業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展沃土，但是中國的絕大多數(shù)中小企業(yè)還不擅長融資，更沒有把資金當(dāng)作

2、一種工具，讓其發(fā)揮充分的作用。
　　近年來，由于中小企業(yè)從銀行融資越來越難，使其將融資重心逐步轉(zhuǎn)移到了資本市場。資本市場中尤其以債券市場成為企業(yè)的融資重要渠道。中國中小企業(yè)債券融資具有重要意義:一是改善中小企業(yè)的融資地位，二是向社會傳遞中小企業(yè)正面信號，三是為中小企業(yè)提供長期資金來源。
　　中國中小企業(yè)債券融資在發(fā)展中不斷創(chuàng)新，先后推出了中小企業(yè)集合債券、中小企業(yè)集合票據(jù)等產(chǎn)品，但是都不能很好的解決中小企業(yè)債券融資的需求。直

3、到2012年5月，國家推出中小企業(yè)私募債這個產(chǎn)品，為中小企業(yè)債券融資提供了一個暢通的渠道，發(fā)行一年以來，已為中小企業(yè)募集到了近300億資金。中小企業(yè)私募債已經(jīng)成為當(dāng)下債券市場上中小企業(yè)融資的重要手段。
　　中小企業(yè)私募債雖然在美國被稱為“垃圾債”，但是在中國的國情下，中小企業(yè)私募債卻有諸多優(yōu)勢:一是降低中小企業(yè)的融資成本，二是發(fā)行審批便捷，三是資金用途靈活，四是幫助企業(yè)提高市場影響，五是有合理的風(fēng)險定價方式，六是投資者群體更寬泛、

4、更匹配，七是流動性強。當(dāng)然中小企業(yè)私募債也有很多限制:一只能進行場外交易，二風(fēng)險偏好的投資人群不成熟，三信息披露準(zhǔn)確性不高，四私募債券高風(fēng)險。
　　中小企業(yè)私募債在發(fā)行過程中也在不斷進行自我創(chuàng)新與完善，先后推出了中小企業(yè)集合私募債以解決小微企業(yè)的融資需求，中小企業(yè)可交換私募債用于實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股盤活企業(yè)股份。
　　中小企業(yè)私募債不是中國債券融資創(chuàng)新的終點，中國債券融資創(chuàng)新的路還很長，今后可以從企業(yè)債券市場制度創(chuàng)新和企業(yè)債券市場產(chǎn)品