滬港兩地股票市場聯(lián)動性實證研究.pdf

1、香港在世界經貿、金融體系中都占據(jù)非常重要的地位，以其高度國際化、自由化的資本市場，同時與大陸資本市場間存在的特殊聯(lián)系，使其成為連接大陸資本市場和全球資本市場的重要紐帶，此外內地和香港間的經貿、金融往來頻繁，2014年11月17日滬港通的開啟在兩地資本市場間建立了聯(lián)通機制，使得兩市之間的聯(lián)系更加緊密。鑒于此，本文試圖探究滬港通的開啟對滬港兩地股票市場之間互動關系的影響。
　　本文在總結、學習國內外學者優(yōu)秀研究的基礎之上，首先對股市聯(lián)

2、動性的基礎理論進行了介紹，并專門就滬港股市之間聯(lián)動的內在緣由進行了詳細分析，并以滬港通的開啟為分界點，將2013年1月2日至2016年1月29日上證指數(shù)與恒生指數(shù)的日收盤價數(shù)據(jù)分為兩段，運用ADF檢驗、Johansen檢驗、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應函數(shù)以及方差分解分析等方法，探究了內地股市與香港股市之間的互動關系，結合理論分析得出結論。
　　通過Johansen檢驗發(fā)現(xiàn)，在兩個階段內，滬港兩市之間均存在長期的均衡關系，之后的格蘭杰