越南股票市場與世界主要股票市場聯(lián)動性實證研究.pdf

1、隨著國際金融一體化、資本流動自由化以及股票市場證券化的發(fā)展，國際金融市場聯(lián)系日益緊密。同時計算機技術(shù)的提高和互聯(lián)網(wǎng)普及使得一個國家的股票市場對世界市場新消息作出迅速反應(yīng)。因此許多研究者對金融市場的聯(lián)動性進行了相關(guān)研究，著重探討了國際股票市場的價格變化相關(guān)性和不對稱性波動機制。
　　本文選擇越南兩個具有代表性的指數(shù)：越南指數(shù)和河內(nèi)指數(shù)；世界主要股票市場的重要指數(shù)包括：美國股票市場-S&P500指數(shù),日本股票市場-NIKKEI225指

2、數(shù)，香港股票市場-恒生指數(shù)，中國大陸股票市場-上海證券綜合指數(shù)。本文選取從2006年1月3日到2014年7月1日的日、周、月收盤價作為研究數(shù)據(jù)。
　　前言部分介紹了研究背景、意義、方法以及結(jié)構(gòu)。本文對國內(nèi)外相關(guān)文獻進行綜述和簡單評價，并主要介紹了市場傳染理論、信息溢出效應(yīng)、投資者行為等相關(guān)理論。本文對聯(lián)動性形成機制進一步說明，根據(jù)越南與三個國家的貿(mào)易進出口、國家直接投資、國際投資者等具體情況進行概括。
　　實證研究運用計量工

3、具進行建模、檢驗，本文對文章中所使用的工具進行簡單介紹，使實證過程更清晰易懂。首先，本文進行相關(guān)性檢驗，描述性統(tǒng)計；其次，本文通過向量自回歸模型（VAR）進行格蘭杰因果檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解；最后，本文通過GARCH模型進行波動性檢驗，主要使用EGARCH和TGARCH模型考察市場不對稱性波動。
　　實證研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，越南股票市場的兩個指數(shù)收益率數(shù)據(jù)都體現(xiàn)了高風(fēng)險高收益特征。作為越南股市的中小板市場的代表性指標-河內(nèi)指數(shù)波動