中美股票市場聯(lián)動(dòng)性的實(shí)證研究.pdf

1、本文通過系統(tǒng)全面的理論分析和多角度的數(shù)量分析,討論了我國大陸股市與美國股市之間聯(lián)動(dòng)性的變化。論文的主要研究工作如下:
　　 本文采用“BB轉(zhuǎn)折點(diǎn)確認(rèn)程序”對2002年至2010年我國大陸股市和美國股市的上漲下跌周期進(jìn)行了劃分,選取上證綜合指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)和恒生指數(shù)做研究,并通過Granger因果檢驗(yàn)的p值從收益率方面研究中美股市聯(lián)動(dòng)變化的趨勢,得到了一致的結(jié)論:美國股票市場對中國股票市場影響逐漸加深,內(nèi)地股票市場對香港股票市

2、場影響也在逐漸加深。
　　 對收益率邊緣分布進(jìn)行擬合,通過K—S檢驗(yàn)和Q—Q圖發(fā)現(xiàn)Garch(1,1)-t能夠較好地?cái)M合金融時(shí)間序列的邊緣分布。用時(shí)變正態(tài)Copula函數(shù)分析了股票指數(shù)之間的聯(lián)動(dòng)性變化,并對最近的時(shí)間周期細(xì)化分段研究,發(fā)現(xiàn)中美股市之間有一定聯(lián)動(dòng)性但不穩(wěn)定；內(nèi)地股票市場與香港股票市場的聯(lián)動(dòng)性有較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系,其相關(guān)程度在近期有增強(qiáng)的趨勢。在金融危機(jī)時(shí)期各個(gè)股市之間的聯(lián)動(dòng)性都會(huì)有上升。在股市運(yùn)行趨勢反轉(zhuǎn)變化時(shí),股市