公允價(jià)值應(yīng)用與上市公司投資行為異化關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、我國自發(fā)布了以公允價(jià)值運(yùn)用為最大亮點(diǎn)的新會計(jì)準(zhǔn)則體系以來,已為時4年多。然而正當(dāng)我國會計(jì)界積極貫徹實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則之時,在大洋彼岸的美國爆發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī)并由此引發(fā)了對公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則的巨大爭論,其涉及面的廣度和影響層次的高度,是提出公允價(jià)值概念并逐步實(shí)施公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則近50年來所前所未有的。盡管這一爭論最終以美國證監(jiān)會的表態(tài)和財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會的適度讓步而暫告一段落,但是這一爭論還遠(yuǎn)沒有結(jié)束。因此,在不斷演變的國際金融危機(jī)背景下,研

2、究和反思公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后企業(yè)的行為變化,是財(cái)務(wù)和會計(jì)理論界急需解決的一理論和現(xiàn)實(shí)問題。
　　 論文采用規(guī)范性研究和實(shí)證相結(jié)合的研究方法。首先在對國內(nèi)外公允價(jià)值相關(guān)理論和企業(yè)投資理論進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上,運(yùn)用行為公司理論分析公允價(jià)值應(yīng)用下產(chǎn)生的非理性因素對上市公司投資行為的異化影響機(jī)理,并針對公允價(jià)值的應(yīng)用與上市公司投資行為異化的關(guān)系提出相關(guān)假設(shè)。在具體的統(tǒng)計(jì)分析方法中,首先采用總體描述性統(tǒng)計(jì)分析方法,分析我國上市公司公允價(jià)值運(yùn)

3、用的整體現(xiàn)狀和投資行為異化的程度。其次,對投資模型進(jìn)行回歸,得到每年預(yù)期的資本投資量,然后用實(shí)際的資本投資量減去預(yù)期的資本投資量,得到企業(yè)每年的剩余投資量,即回歸殘差。然后在進(jìn)一步投資模型的基礎(chǔ)上運(yùn)用回歸分析研究2007年.2009年公允價(jià)值應(yīng)用與投資行為異化的相關(guān)關(guān)系。最后使用均值檢驗(yàn)中的獨(dú)立樣本T檢驗(yàn),驗(yàn)證不同年份投資異化程度有無顯著差別。
　　 研究結(jié)論表明,公允價(jià)值的應(yīng)用加劇了上市公司投資行為異化的程度；公允價(jià)值變動敏感

4、度大于0時,與企業(yè)過度投資正相關(guān),也就是說公允價(jià)值變動損益增加利潤的程度越大,企業(yè)越容易出現(xiàn)過度投資現(xiàn)象；公允價(jià)值變動敏感度小于0時,與企業(yè)投資不足正相關(guān),也就是說公允價(jià)值變動損益減少利潤的程度越大,企業(yè)越容易出現(xiàn)投資不足現(xiàn)象；市場行情看漲的情況相比市場行情看跌的情況時,當(dāng)公允價(jià)值變動敏感度大于0時,企業(yè)更容易出現(xiàn)過度投資現(xiàn)象；市場行情看跌的情況相比市場行情看漲的情況時,當(dāng)公允價(jià)值變動敏感度小于O時,企業(yè)更容易出現(xiàn)投資不足現(xiàn)象。