信息不對稱條件下股票市場羊群行為的演化博弈分析.pdf

1、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家將證券市場比喻為經(jīng)濟(jì)市場的“晴雨表”,而中國證券市場經(jīng)過二十多年的發(fā)展也已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)市場的一個重要組成部分.近幾年中國股市動蕩不已,起伏不定的同時也吸引了越來越多的普通民眾加入了炒股的熱潮中,羊群行為也因此進(jìn)入了人們的視線,而羊群行為所帶來的股市泡沫問題也越發(fā)不容忽視.
　　本文針對中國證券市場,在闡述信息不對稱的表現(xiàn)及影響的基礎(chǔ)上,簡述羊群行為的定義與分類.首先介紹了利用統(tǒng)計學(xué)方法檢驗證券市場羊群行為存在性的幾個

2、主要研究模型；其次分析了證券市場三大行為主體——上市公司、政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)與投資者之間三方博弈的博弈均衡策略,隨后著重討論大、小股東之間,股票經(jīng)理人之間的演化博弈,分析其中的羊群行為.本文創(chuàng)新之處在于針對某一股價呈上漲趨勢的上市公司,建立大、小股東之間的演化博弈模型,加入小股東風(fēng)險態(tài)度因子,分析得出證券市場中羊群行為與小股東的風(fēng)險態(tài)度有關(guān)，當(dāng)小股東為非風(fēng)險厭惡型時,跟隨大股東的決策可實現(xiàn)其利益最大化.同樣建立股票經(jīng)理人之間的動態(tài)演化博弈模型