“惡意做空”的刑事司法認(rèn)定.pdf

1、在成熟的證券市場(chǎng)中做空機(jī)制是與做多機(jī)制相對(duì)應(yīng)的一種交易制度。隨著我國(guó)資本證券市場(chǎng)的深化改革，相繼推出了融券交易、股指期貨等做空機(jī)制。在此背景下，“惡意做空”這樣一種交易行為開始出現(xiàn)在證券市場(chǎng)中。該交易行為通過(guò)各種方式對(duì)證券市場(chǎng)的非理性下跌起著推波助瀾的影響，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格扭曲、喪失流動(dòng)性，最終破壞金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，嚴(yán)重?cái)_亂了證券交易管理的秩序。
　　鑒于“惡意做空”的嚴(yán)重社會(huì)危害性，該行為已經(jīng)涉及到了刑事證券犯罪，有必要對(duì)其進(jìn)行有效打

2、擊。但在目前的理論界中，缺乏對(duì)“惡意做空”專門、深入的研究。雖然“惡意做空”呈現(xiàn)愈演愈烈的多發(fā)態(tài)勢(shì)，司法機(jī)關(guān)在實(shí)踐中卻陷入難處罰、難定罪的困境。因此加快研究“惡意做空”的刑事司法認(rèn)定是當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展面臨的一個(gè)重要課題。
　　本文中，筆者首先梳理、歸納了“惡意做空”的常見市場(chǎng)表現(xiàn)形式，并對(duì)該行為進(jìn)行具體的法律界定。其次從刑法理論角度出發(fā)，論述“惡意做空”定罪的法律依據(jù)以及應(yīng)當(dāng)入罪的幾種典型的客觀表現(xiàn)形式，嘗試解決“惡意做空