債務融資結(jié)構與僵尸企業(yè)經(jīng)營狀況的相關性實證研究.pdf

1、2015年末召開的中央經(jīng)濟工作會議明確將“積極穩(wěn)妥化解產(chǎn)能過?！绷袨?016年的首要工作任務，想要從根本上化解產(chǎn)能過剩的矛盾，妥善處置“僵尸企業(yè)”便成為至關重要的環(huán)節(jié)。大量研究發(fā)現(xiàn)“僵尸企業(yè)”的形成從根本上離不開商業(yè)銀行對其提供的源源不斷的貸款，而商業(yè)銀行這種行為主要希望這些企業(yè)能維持當前經(jīng)營的同時“以新還舊”，避免集中形成大規(guī)模的不良貸款。但是，通過學者對普通公司的研究證明，商業(yè)銀行對企業(yè)進行的負債融資本身對企業(yè)本身的經(jīng)營績效有一定的

2、影響，因此本文運用我國上市公司的數(shù)據(jù)進行篩選，以其中的“僵尸企業(yè)”為樣本，運用因子分析的方法，采用綜合指標衡量企業(yè)的經(jīng)營狀況，并選取衡量債務融資總體結(jié)構和期限結(jié)構的指標作為解釋變量對其進行回歸，檢驗商業(yè)銀行對其進行的債務融資對“僵尸企業(yè)”本身經(jīng)營狀況是否有影響，經(jīng)過實證分析，本文發(fā)現(xiàn)，“僵尸企業(yè)”的資產(chǎn)負債率越高，即商業(yè)銀行對其進行的融資越多，企業(yè)的經(jīng)營狀況越差，不能夠達到其“維持企業(yè)經(jīng)營的同時以新還舊”的目的的同時還會加劇“僵尸企業(yè)”