基于管理層可信度的社會責(zé)任信息披露對投資者決策的影響研究.pdf

1、2009年以來，中國企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告的數(shù)量迅速增長，中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部企業(yè)社會責(zé)任研究中心《中國企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告白皮書(2013)》的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月31日，我國企業(yè)共發(fā)布社會責(zé)任報(bào)告1231份，公司社會責(zé)任報(bào)告發(fā)布數(shù)量穩(wěn)步上升。這種增長既是政府政策推動的結(jié)果，也是企業(yè)對關(guān)注社會責(zé)任的利益相關(guān)者的一種積極響應(yīng)。然而，企業(yè)社會責(zé)任信息披露是否為資本市場上的個體投資者提供了有用的信息，并進(jìn)一步影響個體投資者的投資決策呢？本

2、文采用實(shí)驗(yàn)研究方法，檢驗(yàn)了社會責(zé)任信息披露對投資者決策行為的影響。本次實(shí)驗(yàn)被試是國內(nèi)某重點(diǎn)大學(xué)的MBA學(xué)員和MPAcc學(xué)生，研究采用2×2的組間實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)，實(shí)驗(yàn)材料來自中國兩家虛擬的食品行業(yè)上市公司。本文將社會責(zé)任信息披露和管理層可信度作為兩個交互作用的變量，因變量是投資者決策行為，包括投資者長期業(yè)績預(yù)期、投資可能性和投資額。研究發(fā)現(xiàn):
　　(1)社會責(zé)任信息披露顯著地影響了投資者決策，社會責(zé)任信息披露水平越高，投資者業(yè)績預(yù)期、投資

3、可能性和投資額度越大;
　　(2)社會責(zé)任信息披露還顯著地影響了投資者對公司的經(jīng)營業(yè)績預(yù)期，社會責(zé)任信息披露水平越高，投資者業(yè)績預(yù)期越高，且投資者對企業(yè)的長期業(yè)績預(yù)期高于短期業(yè)績預(yù)期;
　　(3)社會責(zé)任信息披露對投資者決策的影響依賴于投資者對公司管理層可信度的高低，即管理層可信度調(diào)節(jié)了企業(yè)社會責(zé)任信息披露對投資者決策的影響。
　　本文貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下幾個方面:
　　(1)采用實(shí)驗(yàn)研究方法檢驗(yàn)了社會責(zé)任信息披露

4、水平對投資者決策行為的影響;
　　(2)從管理層可信度的視角探討社會責(zé)任信息披露水平對投資者決策行為的影響機(jī)制，為企業(yè)社會責(zé)任信息披露與投資者決策行為關(guān)系的研究開辟了一個新視角;
　　(3)發(fā)現(xiàn)社會責(zé)任信息披露對投資者決策的影響依賴于管理層可信度的高低，在以往的研究中尚未發(fā)現(xiàn)此類研究。
　　本文的研究結(jié)論對公司管理層披露社會責(zé)任信息以及政府監(jiān)管部門完善社會責(zé)任信息披露規(guī)范具有重要意義。公司在積極完善社會責(zé)任信息披露的同