互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金風險研究.pdf

1、貨幣市場基金最早誕生于1971年的美國。經(jīng)過四十多年的發(fā)展，貨幣市場基金已不僅僅是美國共同基金的重要組成部分，在美國利率市場化改革中還扮演了重要的角色。而我國貨幣市場基金的誕生主要是受到1996年開始實施的銀行間債券回購、銀行間同業(yè)拆借、政策性金融債、國債利率的市場化與企業(yè)和個人存款利率非市場化定價的差異這四大因素的推動。而后云計算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的快速發(fā)展推動了傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的緊密融合。2013年，貨幣市場基金與互聯(lián)網(wǎng)平

2、臺相結(jié)合的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品代表——余額寶的成功推出，更是為互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金掀開了新的發(fā)展篇章。不可否認，余額寶類互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金在滿足大眾投資需求的同時，促進了金融市場快速發(fā)展。但作為新生事物，互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金在某種程度上也必然存在著不可忽視的風險。
　　本文就互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金的風險進行研究。首先，從貨幣市場基金和互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，結(jié)合現(xiàn)有的國內(nèi)外相關(guān)文獻內(nèi)容，分析兩者間的關(guān)系并對比兩者間存在的差異。其次，通過

3、借鑒PayPal貨幣市場基金發(fā)展的歷史，指出我國互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金面臨的風險問題，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金不僅具有傳統(tǒng)貨幣市場基金的風險，還具有其特有的風險特征。再次，利用定性分析與定量研究相結(jié)合的方式，在對基金類產(chǎn)品風險度量理論概述的基礎(chǔ)上，通過分析比較不同的風險度量方法，引入在擬合金融時間序列方面具有一定優(yōu)勢的GARCH模型分別對互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金和傳統(tǒng)貨幣市場基金的風險進行估算，并進一步比較它們存在的風險差異。比較結(jié)果顯示，互聯(lián)網(wǎng)貨