基于VaR模型的我國貨幣市場基金風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、2013年6月，阿里巴巴公司聯(lián)合天弘基金，推出了一款名為“余額寶”的貨幣市場基金，該基金推出以來，一直是公眾關(guān)注的焦點(diǎn)，其借助支付寶的第三方支付平臺，吸引了大量資金的進(jìn)入，規(guī)模迅速增加，它的推出也使大量投資者開始關(guān)注貨幣市場基金這一具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動性強(qiáng)等特點(diǎn)的投資工具，但是貨幣市場基金的收益率仍然會受到市場利率等因素的影響上下波動，投資者如何能夠?qū)ω泿攀袌龌疬M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，并進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，這些都是當(dāng)前需要研究的問題。本文參考了大量

2、中外有關(guān)貨幣市場基金、風(fēng)險(xiǎn)度量的研究資料，以我國多種貨幣市場基金數(shù)據(jù)為樣本，全面研究了我國貨幣市場基金的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并通過建立VaR估計(jì)模型對貨幣市場基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。首先，本文選取了十支貨幣市場基金為樣本，使用大量歷史數(shù)據(jù)，運(yùn)用GARCH模型對其收益率序列進(jìn)行擬合，并利用所得到GARCH模型對樣本貨幣市場基金每日VaR進(jìn)行樣本外預(yù)測和驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)GARCH模型能夠較好的對貨幣市場基金的最低收益進(jìn)行預(yù)測，可以用來進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。其次，由